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动力煤与焦煤、焦炭市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年2月11日前后动力煤、焦煤及焦炭的市场供需、价格走势及政策影响，涵盖供应、需求、港口、进口、期货及物流等多个方面。

动力煤市场分析

供应情况

• 保供限价政策：部分煤矿坑口价下调至700元，影响短期供应结构。
• 产量恢复：春节后鄂尔多斯煤炭产量逐步提升，节后日均产量209万吨，较去年农历同期偏高约45万吨。
• 复产时间表：国有煤矿基本恢复正常生产，地方矿井复产时间较晚，预计正月十五后大部分恢复。
• 进口煤影响：受国内限价及外煤价格高企影响，进口煤价格倒挂，进口量减少，关注未来到港情况。

港口情况

• 库存水平：北方港口库存小幅上升，但仍处于中位偏低水平，锚地船舶有所增加。
• 价格表现：5500大卡蒙煤价格在1100附近，发运成本在1000左右，发运略有利润。
• 市场情绪：受政策影响，市场情绪回落，贸易商报价下调，下游电厂采购放缓，整体成交不多。

需求情况

• 电厂日耗：春节后日耗快速恢复，同比往年偏高，库存逐步回落但仍处于历年同期高位。
• 温度影响：春节期间南方低温天气导致发电负荷较高，影响日耗增长。
• 下游需求：化工、焦化等用户补库积极，但限价政策后部分下游预期煤价下行，采购意愿减弱。

期货观点

• 期现行情：动力煤2205合约收盘价822.6，周涨跌幅5.27%，周持仓量变化-2606，基差277.4。
• 操作建议：逢高短空，当前贴水较大，短期价格或有所回落。

焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 生产情况：节后主产地煤矿逐步复产，汾渭统计样本煤矿原煤产量环比增加59.46万吨至895.62万吨，产能利用率上升至88.95%。
• 库存情况：样本煤矿原煤库存环比增加64.16万吨至289.07万吨，精煤库存环比增加67.77万吨至212.86万吨。
• 下游需求：焦企原料煤库存环比下降7.21天至14.12天，刚需减弱，采购积极性较低。

焦炭市场

• 价格走势：春节假期焦炭市场落实两轮提降，累积降幅400元/吨。
• 供应情况：受冬奥会环保检查影响，山西、山东区域焦企限产幅度达50%以上，部分甚至60-70%，影响区域供应。
• 库存情况：焦企厂内大幅累库，销售走货吃力，钢厂仍呈现增库态势。
• 市场情绪：焦炭市场暂稳运行，但成本端回落滞后，焦化利润再度陷入亏损，部分焦企存在看稳预期。
• 供需展望：二月后钢厂有较强复产预期，焦企受环保限产影响，后期供需面或趋于平衡。

关键信息汇总

动力煤关键点

• 供应：保供政策推动产量恢复，但进口煤受价格倒挂影响减量。
• 需求：电厂日耗恢复较快，库存仍处高位，但下游采购意愿受限价政策影响减弱。
• 港口：库存偏低，市场资源偏紧，报价坚挺，但情绪受政策影响回落。
• 期货：建议逢高短空，贴水较大，短期价格或回落。

焦煤与焦炭关键点

• 焦煤：产量恢复，库存增加，下游采购积极性较低。
• 焦炭：价格下跌，供应收紧，库存增加，成本支撑塌陷，价格仍有下行压力。
• 供需：短期基本面偏宽松，但中期供需或趋于平衡，焦企对降价抵触情绪增加。

数据来源

• 动力煤：中国煤炭市场网、Wind
• 焦煤与焦炭：Wind、汾渭统计

重要事项

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