20220213-宝城期货-焦煤焦炭周报_政策面与市场预期博弈_煤焦期价宽幅震荡_10页_996kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队发布，主要分析2022年2月13日焦炭和焦煤的市场表现、基本面情况及未来走势。报告指出，焦炭和焦煤期价在政策面与市场预期的博弈中呈现宽幅震荡，短期内受供需矛盾影响波动较大，但2月下旬起不宜过分看空。

主要观点

焦炭

• 市场表现：焦炭期货价格周涨幅为2.72%，现货价格有所回落，期现价差呈现波动。
• 基本面分析：
  • 库存：节后独立焦化厂焦炭库存环比增加，钢厂库存减少，四大港口库存也有所下降。
  • 供应：焦化厂产能利用率和日均产量环比下降，受二轮调降影响，多数焦企亏损，主动限产。
  • 需求：钢厂盈利率略有下降，高炉产能利用率和开工率环比下降，铁水产量减少，显示需求疲软。
• 核心观点：强预期与弱现实博弈，短期焦炭期价承压下行，但长期来看，钢铁行业碳达峰节奏放缓利好需求。建议暂时观望，2月下旬不宜过分看空。

焦煤

• 市场表现：焦煤期货价格周涨幅为3.75%，现货价格稳中偏弱，期现价差波动。
• 基本面分析：
  • 库存：样本矿山焦煤库存环比上升，独立焦化厂库存下降，港口库存减少，钢厂库存下降。
  • 供应：洗煤厂开工率和日均产量环比下降，煤矿复产尚未完全恢复，甘其毛都口岸通关量低位，供应偏紧。
  • 需求：焦化厂焦煤日耗下降，受焦炭调降影响，焦煤需求预期减弱。
• 核心观点：焦煤供需格局较差，但下游钢铁行业限产预期减弱，期价宽幅震荡。建议暂时观望，2月下旬不宜过分看空。

关键信息

市场表现

库存分析

• 焦炭：

  • 独立焦化厂库存：121万吨（环比+17万吨，同比+36.71万吨）
  • 全样本独立焦化厂库存：161.6万吨（环比+15.5万吨，同比+65.71万吨）
  • 钢厂库存：745.3万吨（环比-3.27万吨，同比-47.17万吨）
  • 四大港口库存：181.8万吨（环比-14万吨，同比-3.7万吨）

• 焦煤：

  • 样本矿山库存：246.59万吨（环比+27.36万吨，同比+99.66万吨）
  • 全样本独立焦化厂库存：1355.9万吨（环比-123.7万吨，同比-677.43万吨）
  • 港口库存：361万吨（环比-30万吨，同比+106万吨）
  • 钢厂库存：991.3万吨（环比-90.3万吨，同比-192.64万吨）

供应与需求

• 焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率69.5%，日均产量50.6万吨；247家钢厂产能利用率84.32%，日均产量44.99万吨。
• 焦炭需求：钢厂盈利率82.25%，高炉产能利用率68.19%，日均铁水产量206.04万吨。
• 焦煤供应：洗煤厂开工率65.02%，日均产量53.2万吨；甘其毛都口岸通关量低位。
• 焦煤需求：独立焦化厂焦煤日耗77.48万吨，钢厂焦煤日耗59.82万吨，合计日耗137.3万吨。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 单位：宝城期货研究所黑色研究团队
• 学历背景：毕业于悉尼大学
• 职位：宝城期货研究所黑色分析师

建议与展望

• 操作建议：现阶段建议暂时以观望为主。
• 未来展望：2月下旬起，不宜过分看空焦炭和焦煤，需关注政策放松对需求的支撑作用，以及供应恢复对价格的影响。

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