20220213-广发期货-煤焦钢矿周报_钢材库存较低_宽信用支撑需求预期_价格延续偏强_70页_6mb

煤焦钢矿周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货黑色金属组发布的煤焦钢矿周报，分析了钢材、铁矿石、焦炭和焦煤的市场走势及供需情况。整体来看，钢材库存较低，需求预期改善，价格延续偏强；铁矿石受政策调控和需求压制影响，短期承压，长期震荡；焦炭供需双缩，但复产预期支撑上涨可能；焦煤受下游采购意愿下降影响，库存回落，但澳煤耗尽和高炉复产可能带来供给偏紧。

各品种主要观点与操作建议

钢材

• 主要观点：
  • 当前钢材库存低于2019年，整体库存压力不大。
  • 预期供需双增，但市场分歧在于需求强度。
  • 政府调控铁矿石价格，预计盘面走势反复。
  • 宽货币宽信用周期确认，钢价长期偏强。
• 操作建议：
  • 操作上以逢回调做多为主，短期保持观望。

铁矿石

• 主要观点：
  • 铁矿石供应稳定，需求受冬奥会限产压制。
  • 港口库存高位，预计难以持续去库。
  • 前期价格上涨兑现大部分预期，基本面支撑有限。
  • 高层调控影响市场情绪，价格承压。
• 操作建议：
  • 操作上以短空或观望为主，短期保持观望。

焦炭

• 主要观点：
  • 焦炭供需双缩，钢厂限产强于焦企。
  • 下游采购意愿弱，多按需采购。
  • 冬奥会后钢厂复产预期较强，补库需求存在。
  • 投机需求进场，不排除后市上涨。
• 操作建议：
  • 短期保持观望，关注冬奥会后的复产情况。

焦煤

• 主要观点：
  • 下游采购积极性较低，多消化前期库存。
  • 澳煤耗尽叠加高炉复产，焦煤供给可能偏紧。
  • 煤矿复产复工，产量回升。
  • 洗煤厂开工率季节性回落，库存下降。
• 操作建议：
  • 建议以逢低做多为主，关注供给变化。

供需与库存情况

钢材

• 产量：日均铁水产量因限产收缩，预计冬奥会后恢复至220万吨。
• 需求：基建发力预期强，制造业平稳，地产销售偏弱。
• 库存：库存进入季节性累库，但同比下降，整体压力不大。
• 基差：1-3月基差将环比收敛，期货提前上涨修复基差。

铁矿石

• 供应：海外发货高位，1-2月到港较高，后期将有所下降。
• 需求：钢厂限产持续，铁水维持低位，预计3月下旬复产。
• 库存：港口库存高位，节后疏港恢复后将有所下降，但难持续去库。
• 价差：PB粉基差上升，超特粉基差下跌，5-9月跨期价差平稳。

焦炭

• 供应：焦化厂产能利用率下降，限产普遍。
• 需求：钢厂刚需压制，但复产预期较强。
• 库存：焦化厂库存增加，钢厂库存下降。
• 价差：焦炭供需缺口77万吨，保持稳定。

焦煤

• 供应：煤矿复产复工，产能利用率回升。
• 需求：焦化企业限产，原料煤采购积极性低。
• 库存：焦煤库存大幅回落，原煤库存下降。
• 价差：国产煤基差扩大，跨期价差维持。

市场动态与影响因素

• 政策调控：政府打击铁矿石价格恶意操作，提高交易手续费，影响市场情绪。
• 季节性因素：春节假期影响钢厂复工，导致库存和产量季节性回落。
• 冬奥会限产：北方钢厂限产加严，抑制需求，影响铁矿石和焦炭市场。
• 宏观经济：宽信用周期确认，基建发力托举经济，地产销售和投资偏弱。
• 国际贸易：中国铁矿石进口量下降，澳巴发货量环比减少，非主流国家进口量下降。

数据参考

• 钢材产量：2021年12月产量13.66亿吨，同比微增0.6%。
• 铁矿石供应：全球铁矿石供应中，澳洲和巴西占56%，四大矿山占45%。
• 焦炭产量：2021年12月产量3600万吨，同比下降10.7%。
• 焦煤产量：2021年12月进口量8607万吨，环比下降1888万吨。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性不作保证。
• 市场走势可能因政策、天气、突发事件等因素发生改变。
• 投资有风险，入市需谨慎。

总结

本周煤焦钢矿市场整体呈现震荡偏强态势，钢材库存较低，需求预期改善，价格延续偏强；铁矿石受政策调控和需求压制，短期承压；焦炭供需双缩，但复产预期支撑上涨可能；焦煤库存回落，但供给偏紧预期支撑后市。操作上建议钢材逢回调做多，铁矿石短空或观望，焦炭短期观望，焦煤逢低做多。市场需关注政策动向、冬奥会限产结束及基建发力对需求的影响。