20170316-华泰证券-台湾电子行业2月月报_台全行业升温_元部件持续涨价_11页_1mb
报告摘要
电子元器件行业2017年3月月报总结
行业评级
- 电子元器件行业评级：增持（维持）
- 研究员：张驿
执业证书编号：S0570515060001
联系方式：021-28972073
邮箱：lu.zhang@htsc.com
核心内容
行业整体表现
- 2017年2月台湾电子行业总产值：11,719亿台币
- 同比增长：14.2%
- 环比下降：8.5%
- 行业进入常规性淡季，但苹果产业链复苏及元部件涨价效应带动整体增长。
- IC设备行业是唯一同比负增长的子行业（-6.6%），其他子行业均实现同比增长。
主要观点
1. 台湾电子行业持续升温
- 2017年2月台湾电子行业总产值同比增长14.2%，显示行业整体回暖。
- 苹果产业链复苏带动了台湾电子行业多个子行业增长，包括EMS、IC制造代工、面板、IC分销、零组件、PCB、IC封测、IC设计、存储器、连接器、被动组件、IC材料等。
2. 大陆产业生态逐步完善，对台湾行业形成竞争压力
- 大陆在IC设计、封测、面板、LED、零部件、EMS等行业已建立一定规模。
- 大陆产业在政策支持下迅速崛起，对台湾行业形成竞争压力，部分行业增速低于全球水平。
3. 中美博弈对电子行业产生深远影响
- 中国加大半导体产业投入，引发美国关注。
- 美国可能收紧半导体并购审批，对两岸电子产业格局产生潜在影响。
关键信息
各子行业表现
| 子行业 | 2月产值（百万台币） | 同比增速 | 环比增速 |
|---|---|---|---|
| EMS | 682,732 | 8.4% | -10.0% |
| IC制造代工 | 87,338 | 19.6% | -6.3% |
| 面板 | 91,189 | 37.8% | -2.6% |
| IC零件分销商 | 71,056 | 25.0% | -5.5% |
| 零组件 | 53,517 | 17.2% | -12.5% |
| PCB | 46,280 | 19.8% | -7.7% |
| IC封测 | 40,701 | 12.5% | -7.4% |
| IC设计 | 31,941 | 24.8% | -4.5% |
| 存储器 | 26,313 | 28.7% | -5.1% |
| 连接器 | 12,820 | 29.3% | -7.2% |
| 被动组件 | 10,899 | 16.7% | -13.4% |
| LED | 8,346 | 5.6% | -3.9% |
| IC材料 | 5,104 | 77.8% | 1.0% |
| IC设备 | 1,485 | -6.6% | 0.5% |
| 总计 | 1,171,935 | 14.2% | -8.5% |
行业趋势与展望
- 全球半导体行业保持平稳增长，未来几年汽车电子、人工智能、物联网、5G等领域将快速增长。
- IC材料行业因晶圆紧缺，出现大幅增长，预计2017年下半年晶圆价格将大幅上涨。
- 存储器行业因2D NAND Flash与DRAM处于升级换代期，价格持续上涨。
- 面板行业在大尺寸需求支撑下保持增长，电视面板供需失衡推动价格上涨。
重点企业表现
- EMS行业：
- 鸿海（富士康）：同比增长3%
- 和硕：同比增长14.5%
- 纬创：同比增长22.5%，4月底将开始在印度代工苹果手机
- IC制造代工：
- 台积电：同比增长19.9%
- 联电：同比增长26.8%
- 世界先进：营收同比减少6.3%
- 面板行业：
- 群创光电：同比增长64.9%
- 友达光电：同比增长41.6%
- IC设计行业：
- 联发科：同比增长28%
- 瑞昱、敦泰：同比增长33.1%、33.5%
- 硅力杰：同比增长83%
- 存储器行业：
- 南亚科技：同比增长18.9%
- 群联电子：营收同比下降10.1%
- 至上电子：同比增长46.2%
- 连接器行业：
- 正崴（富士康系）：同比增长28.4%
- 广宇（富士康系）：同比增长93.4%
- 被动组件行业：
- 国巨：同比增长10.4%
- IC材料行业：
- 环球晶圆：同比增长175.4%，因收购SunEdisonSemiconductor带动业绩增长
- LED行业：
- 亿光：同比增长1.7%
- 晶元光：同比增长10.8%
- 隆达电子：同比下降5.1%
风险提示
- 政策风险：行业受政策推动，政策改变可能影响行业发展。
- 技术迭代风险：行业技术更新迅速，新技术的出现可能改变行业格局。
建议关注企业
- 大陆企业：京东方、深天马、利亚德、洲明科技、长盈精密
- 台湾企业：上海新阳、七星电子、鸿海、联电、群创光电、友达光电、日月光、硅品、联发科、瑞昱、敦泰、硅力杰、南亚科技、至上电子、正崴、广宇、国巨、环球晶圆
评级说明
- 行业评级体系：
- 增持：行业股票指数超越沪深300指数
- 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
- 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数
- 公司评级体系：
- 买入：股价超越基准20%以上
- 增持：股价超越基准5%-20%
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
- 减持：股价弱于基准5%-20%
- 卖出：股价弱于基准20%以上
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