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2015年503期 VSAT 资讯总结

一、大势研判

核心内容

2015年A股市场进入存量博弈阶段，市场风格回归2013年模式，即风险偏好成为市场风格的决定性因素。中盘蓝筹与成长股成为主要受益板块。

主要观点

• 中盘蓝筹表现突出：黑电板块（如海信电器、TCL集团）涨幅显著，显示出市场对有业绩支撑的中盘蓝筹的青睐。
• 成长股持续走强：通信、传媒、计算机、电子等成长板块年初至今涨幅分别为13.2%、25.55%、32.08%、11.42%，显示出市场对创新和未来潜力的关注。
• 市场风格回归：市场风格向中盘蓝筹和成长股倾斜，投资者需关注结构性机会。

关键信息

• 推荐行业：黑电、医药、大众食品、轻工、互联网金融、车联网、工业互联网、电子、稀有金属与新材料、文化传媒。
• 市场情绪：市场对政策利好和主题投资热情高涨，但对巨量IPO和春节前后的不确定性仍保持谨慎。
• 资金流向：券商信托、保险、交运设备、电子信息等行业资金净流入居前；房地产、银行、机械、有色金属等行业资金净流出居前。

二、宏观研究

核心内容

2015年宏观环境整体偏谨慎，美联储加息预期与人民币汇率维稳成为焦点。

主要观点

• 美联储加息窗口：6月可能是美联储首次加息的最佳时机，但需关注其对美元走势和通胀预期的影响。
• 人民币汇率维稳：央行通过宽松货币政策和短期工具维持人民币汇率稳定，抑制外需。
• 全球经济展望：全球经济增速放缓，全球通缩风险加大，主要央行维持宽松政策。

关键信息

• 海外大类资产预期：美股和美元继续走强，美债走弱，油价多空不一，黄金疲软，玉米略有回升。
• 政策预期：政治局会议强调稳增长与政策预调，推动经济改革与开放，加强政府自身建设，重视反腐工作。
• 数据干扰：春节错位影响贸易数据，需结合实际经济状况判断。

三、投资策略

核心内容

投资策略围绕政策导向、行业景气度和市场情绪展开，重点推荐国企改革、自贸区、长江经济带等主题。

主要观点

• 国企改革：吉林将国企改革列为2015年重点任务，推荐亚泰集团、长春高新等标的。
• 自贸区金融改革：上海自贸区金融改革3.0启动，预计带动相关金融类企业（如浦发银行、爱建股份）及运营开发类企业（如陆家嘴、浦东金桥）受益。
• 长江经济带：作为未来重点发展区域，预计带动港口、基建、物流、环保、旅游等产业，推荐重庆港九、南京港、上港集团等。
• 京津冀协同发展：虽已多次提及，但市场反应仍不充分，重点方向包括公共服务均等化、基础设施互联互通、产业对接互补、生态环境共建共保。

关键信息

• 推荐标的：亚泰集团、长春高新、浦发银行、爱建股份、陆家嘴、浦东金桥、张江高科、锦江股份、百联股份、上海建工、上港集团、重庆港九、南京港、武汉控股、宜昌交运、先河环保、迪森股份、东方园林等。
• 风险提示：政策推进不及预期、市场情绪波动、资金抽血效应、外围局势动荡。

四、期权市场动态

核心内容

上证50ETF期权成交量上升，但隐含波动率持续下跌，显示市场情绪趋于平稳。

主要观点

• 成交量变化：今日成交量为29935张，较昨日增长约30%，但主要来自做市商。
• 隐含波动率：认购期权隐含波动率下降至23%-26%，认沽期权维持在25%-29%，整体市场风险偏好下降。

关键信息

• VIX指数：今日最新VIX指数为24.47，显示市场波动性降低。
• 实际杠杆：当月平值认购期权实际杠杆为16.93，认沽期权为12.80，市场风险偏好趋于保守。

五、市场热点与资金流动

核心内容

市场热点集中在金融、通信、文化传媒等板块，资金流动呈现分化趋势。

主要观点

• 金融股表现：金融股全面反弹，带动市场小幅上扬，尤其是券商、银行、保险板块。
• 通信与传媒板块：受联通电信合并传闻影响，通信和传媒板块表现强势。
• 资金流向：券商信托、保险、交运设备、电子信息等行业资金净流入居前；房地产、银行、机械、有色金属等行业资金净流出居前。

关键信息

• 市场情绪：投资者对政策利好反应积极，但对新股发行和春节前后的不确定性保持谨慎。
• 成交量：市场整体成交量有所波动，但多数时间处于缩量状态，显示市场观望情绪浓厚。

六、总结

行业推荐

• 中盘蓝筹：黑电（海信电器、TCL集团）、医药（和佳股份、海思科）、大众食品（光明乳业、中炬高新）、轻工（晨鸣纸业）。
• 成长股：通信、传媒、计算机、电子、互联网金融（东方财富、大智慧）、车联网（千方科技）、工业互联网（佳讯飞鸿）。
• 区域主题：自贸区（浦发银行、爱建股份、陆家嘴、浦东金桥）、长江经济带（重庆港九、南京港、上港集团）、京津冀（金隅股份、冀东水泥、首钢股份、天津港等）。

投资建议

• 短期布局：建议关注调整充分的蓝筹板块和中字头个股，利用节前震荡进行低吸。
• 中长期关注：自贸区、长江经济带、京津冀等政策导向区域，以及具有业绩支撑的成长股。

风险提示

• 政策风险：国企改革、自贸区金融改革、长江经济带等政策推进不及预期。
• 市场风险：巨量IPO抽血效应、春节前后市场不确定性、外围局势动荡。