20230212-天风证券-建筑材料行业研究周报_专项债提前批额度按上限发布_基建需求或提速恢复_6页_585kb

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2023年2月建筑材料行业的市场表现及未来趋势，重点指出地产和基建需求的变化对建材板块的影响，并对相关子行业进行了跟踪与展望。报告认为，尽管地产需求仍处于磨底期，但基建需求有望提速恢复，带动相关建材品类的复苏。

行情回顾

• 沪深300指数在过去五个交易日（0206-0210）下跌0.85%。
• 建材（中信）板块下跌0.71%，其中：
  • 其他专用材料和陶瓷板块取得正收益。
  • 装饰材料和玻璃板块跌幅较大。
• 涨幅居前的个股包括：立方数科（22.42%）、秀强股份（7.41%）、亚玛顿（6.36%）、北新建材（4.64%）、道氏技术（4.17%）。
• 推荐组合表现：旗滨集团（-2.40%）、鲁阳节能（2.40%）、蒙娜丽莎（0.78%）、亚士创能（0.73%）、东方雨虹（-1.95%）、金晶科技（-3.22%）、山东药玻（1.85%）。

主要观点

1. 地产需求仍处磨底期，基建需求有望提速恢复

• 2023年0204-0210周，30城商品房销售面积同比增长98%，但与2022年同期相比仍同比下降21%，房地产市场复苏信号尚不明确。
• 节后开复工进度偏慢，政策尚未完全发力。
• 专项债提前批额度按上限发布（2.19万亿元），显示基建仍是稳定经济的重要方向，资金到位将带动基建投资提速。

2. 消费建材基本面及预期或进入反转通道

• 消费建材受地产景气度、资金链及成本压力影响，当前因素逐步改善，23Q1起基本面有望向上弹性。
• 龙头公司开启渠道变革，规模效应将提升行业集中度，消费建材为中长期优选赛道。
• 建议关注三棵树、蒙娜丽莎、亚士创能、豪美新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝等。

3. 新能源品种成长性有望持续兑现

• 新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司具备高技术壁垒，有望迎来快速成长期。
• 推荐金晶科技、亚玛顿、中复神鹰、山东药玻、凯盛科技等。

4. 玻璃行业分析

• 光伏玻璃价格下跌，需求支撑有限，库存增加，市场或稳中偏弱。
• 浮法玻璃价格微涨，但下游采购积极性偏低，市场承压。
• 建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃、福莱特等。

5. 塑料管道板块

• 下游兼具基建和地产需求，基建端受益于市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似。
• 推荐中国联塑、东宏股份、公元股份等。

6. 水泥行业分析

• 水泥市场价格继续下行，需求恢复缓慢。
• 供给格局有望优化，推荐上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青等。

7. 玻纤行业分析

• 无碱池窑粗纱市场走货一般，价格涨跌互现，需求预期向好但难以快速兑现。
• 电子纱价格以稳为主，电子布库存小幅增加，短期价格或有松动预期。
• 推荐中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等。

重点推荐组合

风险提示

1. 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃价格的上涨趋势。
2. 新材料品种的下游景气度及自身成长性不及预期，可能无法支撑高估值。
3. 地产产业链坏账减值损失超预期，可能对相关公司财务造成压力。

投资评级

结论

报告整体对建筑材料行业持积极态度，认为基建需求有望提速恢复，带动相关建材品类的复苏。同时，消费建材基本面及投资预期或进入反转通道，新能源等新材料品种成长性有望持续兑现。在投资策略上，重点推荐了多个公司，并提供了详细的行业分析与风险提示。