20230212-开源证券-建筑材料行业周报_关注基建地产开复工进展_继续推荐建材板块_23页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2023年2月12日发布的建筑材料行业周报指出，建材板块整体表现优于沪深300指数，尽管本周下跌0.78%，但跌幅小于沪深300指数（-0.85%）。报告持续看好建材板块，主要基于基建和地产行业回暖预期，以及“双碳”政策对新能源建材的推动。

主要观点

1. 基建与地产回暖预期

• 基建投资：2023年基建仍为稳增长的重要抓手，专项债提前批达2.19万亿元，同比增长50%。国家强调优先支持在建项目，推动实物工作量形成，预计基建项目开复工进展将带动建材需求。
• 地产政策支持：保交楼和融资政策支撑下，地产竣工端有望率先回暖，但需关注节后复工情况和融资资金落地。
• 消费建材：优先推荐提前布局零售和工程业务的消费建材企业，如东方雨虹、三棵树和伟星新材，受益于二手房市场回暖和渠道完善。
• 玻璃行业：受益于竣工带动需求修复和原材料成本压力缓解，推荐信义玻璃、旗滨集团、福莱特、中国巨石等。

2. “双碳”政策推动新能源建材发展

• 风电、光伏：2023年为光伏和风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃和玻纤产业链景气度有望显著提升。
• 受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周表现：建筑材料指数下跌0.78%，跑赢沪深300指数0.07个百分点。
• 近三个月表现：建筑材料指数上涨7.42%，跑输沪深300指数0.81个百分点。
• 近一年表现：建筑材料指数下跌19.52%，跑输沪深300指数7.81个百分点。

2. 板块数据跟踪

水泥板块

• 全国均价：P.O42.5散装水泥均价374.55元/吨，环比下跌0.63%。
• 区域表现：华北、西南地区水泥价格下跌，西北地区上涨。
• 熟料库存：全国熟料库容比为70.17%，环比下降1.11个百分点。
• 原材料价格：动力煤价格下跌5.67%，水泥-煤炭价差上涨1.70%。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货均价1762.01元/吨，环比上涨0.82%；库存上升，达到近五年高位。
• 光伏玻璃：均价165.63元/重量箱，环比持平，价格高于2022年同期。
• 原材料价格：重质纯碱价格持平，库存下降6.92%，开工率上升0.35%；石油焦和重油价格上涨。

玻璃纤维板块

• 价格表现：无碱纱和电子纱价格保持平稳，但电子纱G75价格环比下降2%。
• 市场情况：下游需求恢复缓慢，市场交投清淡，价格承压。

消费建材板块

• 原材料价格：维持高位震荡，如原油、沥青、钛白粉等。
• 盈利预测：东方雨虹、三棵树等企业盈利预期有所改善，但部分公司如科顺股份盈利预期波动。

风险提示

• 经济增速下行风险
• 疫情反复风险
• 原材料价格上涨风险
• 房地产销售回暖不及预期
• 国内保交楼进展不及预期
• 房企流动性风险蔓延
• 基建落地进展不及预期

估值表现

• PE：14.96倍，位列A股全行业倒数第八位。
• PB：1.70倍，位列A股全行业倒数第十一位。

建议与受益标的

推荐标的

• 消费建材：东方雨虹、三棵树、伟星新材
• 玻璃行业：信义玻璃、旗滨集团、福莱特、中国巨石
• 新能源建材：光威复材、中复神鹰、金晶科技、耀皮玻璃

结论

2023年建材板块在政策支持和市场预期改善的背景下，整体表现优于大盘。重点关注基建与地产复工进展，以及新能源建材如光伏、风电等的景气度提升。尽管部分子行业如玻璃、玻纤面临价格承压，但整体板块仍具备较强的投资价值。