20240709-浙商证券-电新行业2024年中报业绩前瞻_大浪淘沙始见金_电改开启新篇章_4页_435kb

电力设备行业2024年中报业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告分析了2024年电力设备行业的中报业绩预期，重点围绕光伏&储能、风电、锂电及电力设备四大领域，探讨行业趋势、盈利变化及投资建议。报告指出，在全球能源转型与政策推动背景下，行业正经历结构性调整与增长机会，尤其关注电力设备出海及电改带来的机遇。

主要观点与关键信息

光伏&储能

• 供需格局再平衡：2024年第二季度，产业链盈利能力持续下行，但行业整体需求保持增长。
• 增长确定性：全球能源转型推动光伏装机需求持续增长，供应端在经历产能出清后有望迎来盈利拐点。
• 公司表现：
  • 威腾电气：预计2024Q2归母净利润同比增速为83%
  • 奥特维：33%
  • 宇邦新材：22%
  • 帝科股份：20%
  • 德业股份：19%
  • 锦浪科技：13%

风电

• 国内行业好转：二季度以来，国内风电行业前期遗留问题逐步解决，海风建设确定性显著提升。
• 出口预期增强：随着风机大型化、深远海开发及出海进程加速，风电产业链盈利有望改善。
• 公司表现：
  • 东方电缆：预计2024Q2归母净利润同比增速为-17%
  • 天顺风能：-77%
  • 金雷股份：-40%
  • 三一重能：-40%
  • 金风科技：2912%
  • 中材科技：-37%

锂电

• 行业拐点显现：动力市场受益于以旧换新及购车优惠，储能市场发力，锂电池行业排产保持较快增长。
• 销量增长：4-5月国内锂电池销量同比增长43%，磷酸铁锂需求尤为旺盛。
• 盈利改善路径：企业主要依靠提高稼动率和技术迭代实现降本，预计重点公司2024Q2归母净利润同比增速为：
  • 中科电气：381%
  • 蔚蓝锂芯：85%
  • 格林美：49%
  • 科达利：28%
  • 宁德时代：15%

电力设备

• 电改深化：高层会议再次提及电改，2024Q2《电力市场运行基本规则》发布，改革有望进一步深化。
• 特高压投资：预计2023-2025年国内将加大特高压工程投资，相关设备厂商将受益。
• 出海高景气：变压器、开关、智能电表等配用电设备出海延续高景气，优质出海厂商有望实现量利齐升。
• 公司表现：
  • 神马电力：105%
  • 华菱线缆：92%
  • 雷赛智能：49%
  • 沃尔核材：47%
  • 金智科技：16%
  • 金杯电工：15%
  • 海兴电力：15%

投资建议

关注标的

1. 电力设备出海及受益于国内电改的公司：

   • 思源电气、三星医疗、海兴电力、明阳电气、中国西电、特变电工、华明装备、金杯电工、望变电气、沃尔核材、国电南瑞、长高电新

2. 锂电中剩者为王的龙头公司：

   • 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、湖南裕能、尚太科技、科达利、格林美、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、容百科技、恩捷股份、当升科技

3. 受益于新基建的低空经济与储能公司：

   • 华设集团、苏交科、莱斯信息、万丰奥威、深城交、南网科技、阿特斯、阳光电源、东方日升、盛弘股份、科华数据、科士达、上能电气、锦浪科技、固德威、英维克、同飞股份

风险提示

• 海内外政策波动
• 产业链价格波动较大
• 行业竞争加剧
• 盈利预测偏差

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 依据：行业指数预期将跑赢沪深300指数10%以上

分析师与研究助理信息

• 分析师：

  • 张雷（S1230521120004）
  • 陈明雨（S1230522040003）
  • 黄华栋（S1230522100003）
  • 谢金翰（S1230523030003）
  • 尹仕昕（S1230524040007）

• 研究助理：

  • 虞方林
  • 曹宇

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