20180527-财通证券-家用电器行业周报_彩电行业低迷难掩OLED电视热销_14页_1mb

报告摘要

本周家用电器行业整体表现低迷，板块指数下跌4.07%，在28个申万一级行业中排名第27位。同期沪深300、中小板指、创业板指分别下跌2.22%、1.15%、0.77%。尽管整体行业表现不佳，但部分个股表现突出，如奇精机械、莱克电气等。

彩电行业低迷但OLED电视热销：2018年至今，彩电内销增长乏力，零售量和零售额同比分别增长0.3%和下降1.7%。然而，OLED电视因出色的显示效果而成为增长最快的品类，五一期间线上/线下销售份额同比分别增长83%和100%。创维在中低端OLED市场占据42%份额，索尼在中高端市场占据40%份额。
家电行业估值水平：家电行业PE（TTM）为15.94倍，较2011年以来的平均估值溢价-3.92%。主要公司如格力电器、美的集团、青岛海尔的2018年预测PE/PEG分别为10.07/0.46、15.61/0.66、13.71/0.77，显示出一定的估值吸引力。

行情回顾：
- 家电行业整体下跌4.07%。
- 白色家电下跌4.57%，黑色家电下跌0.83%，小家电下跌1.69%。
- 上周涨幅前五的个股为：奇精机械（+5.63%）、莱克电气（+5.54%）、创维数字（+5.15%）、朗迪集团（+4.80%）、地尔汉宇（+3.78%）。
- 上周跌幅前五的个股为：美的集团（-6.12%）、海立股份（-6.47%）、依米康（-6.55%）、老板电器（-6.84%）、立霸股份（-7.65%）。
陆股通持仓变化：
- 外资增持最多的三个标的为：青岛海尔（+1594万股）、美的集团（+471万股）、格力电器（+376万股）。
- 外资减持最多的三个标的为：TCL集团（-817万股）、三花智控（-657万股）、九阳股份（-212万股）。
- 流通股占比变化方面，增持前三位为：飞科电器（+0.41pcts）、青岛海尔（+0.26pcts）、奥佳华（+0.10pcts），减持前三位为：三花智控（-0.31pcts）、九阳股份（-0.28pcts）、苏泊尔（-0.09pcts）。

空调出货量：
- 2018年4月，我国家用空调出货量1719万台，同比增长17.40%。
- 内销963万台（YoY+22.70%），出口756万台（YoY+11.40%）。
- 格力电器、美的集团、青岛海尔内销出货量分别同比增长12.07%、9.63%、45.00%。
冰箱与洗衣机出货量：
- 冰箱：2018年3月出货量713万台，同比下降3.20%。内销477万台（YoY+1.90%），出口236万台（YoY-12.00%）。
- 洗衣机：2018年3月出货量573万台（YoY-1.60%），内销414万台（YoY+6.00%），出口159万台（YoY-17.10%）。
原材料价格：
- 铜现货价格51,380元/吨，周环比+0.67%，较年初-6.07%。
- 铝现货均价14,680元/吨，周环比+0.14%，较年初+0.41%。
- 中国塑料价格指数周环比-0.58%，较年初-2.74%。
- 钢材价格指数（冷轧薄板）周环比+0.21%，较年初-7.15%。

TCL集团：拟投资建设第11代超高清新型显示器件生产线，总投资约426.83亿元，主要生产65"、70"(21:9)、75"的8K超高清显示屏及65"、75"OLED显示屏。
奥马电器：西藏金梅花将其所持部分股份质押，累计质押14,487,200股，占其持有股份总数的22.73%，占公司总股本的2.27%。
深康佳A：发布中长期发展战略规划，目标在2022年实现营收1000亿，成为科技创新驱动的国际一流企业。
雷科防务：董事韩周安持有的3,027,720股限售股份将于2018年5月28日上市流通。
银河电子：董事白晓旻拟减持不超过677,077股，占公司总股本比例0.06%。