20150316-招商证券-军工行业_信息周报-推进军民深度融合发展_军工行业再次起航_12页_816kb

军工行业周报总结

核心内容

2015年3月16日发布的军工行业周报指出，军工行业在本周表现出上涨趋势，国防军工指数上涨0.83%，2015年累计上涨10.26%。整体行业表现优于市场，其中航空装备和航天装备子行业涨幅显著，分别为18.94%和14.91%。报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，并重点推荐了海兰信、宝胜股份、中航资本、中国卫星、中航机电、航天机电等公司。

主要观点

• 政策利好推动行业发展：两会期间，习近平主席强调将“军民融合”上升为国家战略，表明政策层面对军工行业的重视。这一政策导向将推动军工行业向更深层次融合发展，打破封闭的科研生产与采购机制。
• 军民融合深度发展：军工企业将通过军转民拓宽发展空间，同时优质民营企业将先进技术应用于军事装备，实现强军目标。建议关注具备“民参军”概念的公司及取得军品资质的上市公司。
• 国防安全事件引发关注：缅甸军机炸弹落入云南村落事件引发对防空武器的关注，特别是地面防空导弹和空军歼击机等先进装备。此事件也提升了公众对我国国防能力的关注度。
• 航母建造进展：中国海军将领首次证实国产航母正在建造，并提到弹射起飞技术已取得突破，不输美国。这一进展将推动船舶制造板块的关注度上升。
• 海洋战略加强：七部门联合发布《关于加强海洋调查工作的指导意见》，推动海洋调查资料管理和共享应用，加强海洋调查保障能力建设。

关键信息

行业数据

• 上证指数：3503
• 军工行业股票家数：29只
• 总市值：5346亿元
• 流通市值：4471亿元
• 军工行业平均PE：114.18倍

股票池表现

• 海兰信：本周涨跌幅14.35%，2015年涨跌幅58.03%，PE（15）112倍，PB 9倍
• 宝胜股份：本周涨跌幅2.69%，2015年涨跌幅20.63%，PE（15）38倍，PB 3倍
• 中航资本：本周涨跌幅-4.83%，2015年涨跌幅14.53%，PE（15）31倍，PB 6倍
• 中国卫星：本周涨跌幅-0.89%，2015年涨跌幅9.23%，PE（15）96倍，PB 9倍
• 中航机电：本周涨跌幅-2.68%，2015年涨跌幅8.51%，PE（15）28倍，PB 4倍
• 航天机电：本周涨跌幅2.15%，2015年涨跌幅26.73%，PE（15）32倍，PB 4倍

重点新闻

1. 习近平在两会期间强调深入实施军民融合发展战略。
2. 缅甸军机炸弹落入云南村落，造成人员伤亡，引发对防空武器的关注。
3. 中国海军将领首次证实国产航母正在建造，弹射技术过关。
4. 七部门联合发布《关于加强海洋调查工作的指导意见》。

重要公告

• 航天科技：2014年实现营业收入15.17亿元，净利润3,154.75万元，同比小幅下降。
• 光电股份：2014年实现营业收入18.36亿元，净利润6,184.54万元，扭亏为盈。
• 乐凯胶片：2014年实现营业收入9.46亿元，净利润2,755.48万元，同比增加。
• 中航资本：非公开发行有限售条件流通股上市流通，数量为6.88亿股。
• *ST三鑫：股东减持公司股份，减持数量为1,200万股。
• 中航机电：股东减持公司股份，减持数量为1,154.99万股。
• 成飞集成：子公司中航锂电使用暂时闲置募集资金投资理财产品。
• 中航飞机：解除股份限售，部分子公司获得贷款额度担保。

投资建议

• 推荐关注标的：海兰信、宝胜股份、中航资本、中国卫星、中航机电、航天机电。
• 关注领域：军民融合、海洋调查、航母建造、防空武器、船舶制造等。
• 建议逻辑：随着政策支持和国防需求的提升，军工行业将迎来新的发展机遇，特别是具备“民参军”概念的公司和具备先进军品资质的企业。

分析师信息

• 分析师：王超
• 联系方式：010-57601716，wangchao18@cmschina.com.cn
• 证券代码：S1090514080007
• 学历背景：清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士
• 工作经历：2014年7月加入招商证券，曾任职于华创证券研究所和北京东方永泰投资管理有限公司

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数