20170710-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_市场企稳趋势延续_雄安大主题进入休整时间_18页_1mb
报告摘要
行业周报总结 - 2017年07月10日
核心内容
- 行业评级：建筑行业“增持”，建材行业“中性”。
- 市场表现：建筑板块上周微跌0.07%，但PPP、一带一路指数分别上涨1.40%和1.73%；建材板块则大幅跑赢沪深300，周涨幅达2.3%。
- 中报预期：建筑板块中报预期环比Q1有所改善，但改善程度不及煤钢和化工板块。建材板块PE较低，估值修复空间较大。
主要观点
建筑行业
- 市场企稳趋势延续：建筑板块整体表现平稳，中小市值业绩白马和细分龙头表现突出。
- PPP与一带一路推动增长：PPP项目融资新政频出，缓解落地难题，建议关注运营资产丰富的央企和地方国企。
- 中报修复行情可期：建筑板块中报业绩改善明显，尤其在PPP、环保和基建设计等领域，中长期看好细分龙头。
- 重点推荐标的：
- 葛洲坝：国改早、环保业务增长快，重点推荐。
- 岭南园林：PPP订单增长迅速，业绩弹性大，战略转型明显。
- 铁汉生态：在手订单充足，全产业链布局，融资能力强。
- 中设集团：新签订单翻倍，业绩增长可期，管理层年轻化。
- 苏交科：国内并购已获市场认可，未来成长空间大。
- 岳阳林纸：中报业绩预期高增长，环保政策受益。
- 云投生态：定增获大股东支持，传统淡季业绩逆势增长。
建材行业
- 维持看多观点：建材板块表现优于大盘，重点推荐华新水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材等。
- 细分行业动态：
- 玻纤市场：价格稳中略涨，中国巨石毛利率创新高。
- 水泥市场：价格整体微跌，部分区域因限产出现逆势上涨。
- 玻璃市场：价格小幅上涨，市场成交尚可。
- 成长股机会：兔宝宝PEG较低，成长空间大，建议关注其估值切换机会。
- 主题投资：雄安新区主题进入震荡整理期，建议逢低吸纳相关标的。
关键信息
市场表现
- 沪深300：下跌0.3%
- 上证综指：上涨0.8%
- 深证成指：上涨0.3%
- 中小板指：上涨0.4%
- 创业板指：上涨1.0%
- 建筑板块：CI建筑指数下跌0.1%，SW建筑指数基本持平。
- 建材板块：CI建材指数上涨3.6%，SW建材指数上涨2.3%。
重点推荐公司
- 建筑行业：葛洲坝、岭南园林、铁汉生态、中设集团、苏交科、岳阳林纸、云投生态。
- 建材行业：华新水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材。
PPP融资新政
- 6月以来，两部委推动资产证券化和盘活存量资产，缓解PPP项目融资难题。
- 建议关注边界条件明确、商业模式清晰、现金流稳定的优质存量资产，重点推荐葛洲坝、中国交建、四川路桥等。
风险提示
- PPP融资改善不及预期
- 基建增速下滑
估值动态
- 建筑行业：部分个股PE(TTM)较低，如葛洲坝（11.93）、中国建筑（8.49）。
- 建材行业：华新水泥（16.80）、旗滨集团（24.84）等PE较低，估值修复空间大。
图表摘要
- 图表1：建筑建材重点个股中报预测
- 图表2：2014年以来PPP项目中标情况
- 图表3：证券概况
- 图表4：2017年建筑A股与H股相对收益
- 图表5：无碱池窑纱价格
- 图表6：过去250交易日沪深300、CI建筑和CI建材累积收益
- 图表7：过去250交易日沪深300/中证500成长/价值指数累积收益
- 图表8：上周CI一级子行业收益情况
- 图表9：建筑各子行业上周收益
- 图表10：建材各子行业上周收益
- 图表11：建筑公司节前至今收益前五名
- 图表12：建筑公司节前至今收益后五名
- 图表13：建材公司上周收益前五名
- 图表14：建材公司上周收益后五名
- 图表15：建筑公司资金流入前五名
- 图表16：建筑公司资金流出前五名
- 图表17：建材公司资金流入前五名
- 图表18：建材公司资金流出前五名
- 图表19：上周重点行业动态
- 图表20：上周重点公司动态
行业动态
- 新疆加大交通基建投资
- 深圳楼市成交量下降
- 质检总局开展水泥检查
- 玻璃行业需求预计下滑5%-8%
- 水泥价格继续回落
- 《全装修产品与服务技术规范》起草
- 天津超额完成节能改造
- 山东推进装配式建筑
- 甘肃启动PPP项目
- 广西推进水泥排污许可核发
- 住建部发布建筑业发展方案
公司动态
- 秀强股份：业绩增长51%-70%
- 东方新星：解除质押与质押
- 铁汉生态：解除质押
- 雅百特：股权质押
- 四川金顶：解除质押
- 韩建河山：停牌筹划再融资
- 安徽水利：增资并吸收合并
- 海螺型材：政府补助与董秘任命
- 奇信股份：董事辞职
- 围海股份：权益分派
- 龙元建设：权益分派
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