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固德威公司2023年报及2024一季报点评：阶段性业绩承压，静待需求回暖

核心摘要

固德威2023年全年实现营业收入735亿元，同比增长561%；归母净利润85亿元，同比增长312%。2024年一季度业绩出现下滑，收入同比下降34.5%。公司产品批量销往全球多个国家，行业去库尾声，预计2024年业绩将逐步回升。

主要业绩和业务分析

2023年业绩亮点

• 营收增速高：2023年营收同比增长561%，新能源行业龙头地位稳固。
• 逆变器出货量稳健：全年并网逆变器销量增长154%，储能逆变器受去库压力销售下滑。
• 储能电池快速增长：储能电池销量同比增长277%，户用分布式系统继续扩张。

2024年一季度表现

• 全球市场影响明显：欧洲去库与新兴市场增长不均导致2024年Q1公司收入与利润均下滑。

盈利预测与估值观点

太平洋证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年收入将持续增长，当前估值对应PE分别为26倍、20倍、15倍。虽短期行业竞争激烈，但长期光储市场扩张乐观。

风险与展望

公司面临行业竞争加剧与业绩波动性，短期需关注毛利率和盈利能力恢复情况。随着全球市场去库结束与新兴需求上涨，阶段性业绩承压之后有望迎来持续恢复。

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