20240512-宝城期货-铜锌周报_宏观资金推动有色阶段性反弹_17页_1mb

铜锌周报专业研究总结

一、宏观因素推动

1. 资金流向：五一节假期资金风险偏好回暖，回流至股市，逻辑延续至本周三、四。红海局势担忧升温，贵金属和欧美股市大幅上涨，带动资金外溢至有色金属板块，推动价格上涨。
2. 市场表现：OMVIX指数持续下行，显示权益市场和商品市场资金流向分歧，后续需关注此差异。

二、铜市场分析

1. 价格走势：伦铜突破1万美元关口，沪铜重回8万元关口，呈现先抑后扬、整体上行。
2. 产业层面：
   • 下游补库意愿低，电解铜社会库存持续累库，较去年同比增加约16万吨。
   • 现货贴水未改善，预计铜价围绕8万元一线震荡。

三、锌市场分析

1. 价格走势：伦锌回升至2950美元一线，沪锌突破节前高点，一度冲击24万元关口，整体上行。
2. 产业层面：
   • 海外伦锌高位小幅去库，国内下游接受高价意愿低，锌锭现货贴水走阔，社会库存同比上升约8万吨。
   • 镀锌板厂库与社会库存分化，厂库去化而社库上升，印证下游低价接受意愿低。
   • 预计锌价将在23-24万元区间震荡。

四、结论

• 铜：价格回升受宏观资金推动，预计后续围绕8万元震荡。
• 锌：同受宏观因素驱动，预计锌价震荡区间为23-24万元。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，具体投资决策需独立判断。