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中骏集团控股2021年上半年经营分析总结

核心内容

2021年上半年，中骏集团控股在销售业绩与投资布局方面均取得显著进展，展现出较强的市场竞争力与战略执行力。公司通过“一体两翼”战略，推动住宅、购物中心与长租公寓协同发展，进一步优化资产结构。

主要观点

销售增长显著

• 销售金额：同比增长 47.3%，达到 590.5亿元。
• 销售面积：同比增长 35.8%，达到 370.7万平米。
• 区域表现：
  • 海峡西岸经济圈：销售金额同比增长 135.8%，达到 248.3亿元，其中厦门单城市贡献 154.1亿元。
  • 长三角经济圈：销售金额同比增长 23.1%，达到 194.3亿元。
  • 粤港澳大湾区：销售金额同比增长 130.4%，达到 31.0亿元，显示出企业在该区域的快速扩张。

投资力度加大，聚焦商住地块

• 新增土地建筑面积：同比增长 67.8%，达到 557.0万平米。
• 投销比：达到 53.2%，高于2020年同期及全年水平。
• 土地性质：新增地块中，商业性质用地占比提升，符合“一体两翼”战略（住宅开发为主，购物中心与长租公寓为两翼）。

营收与利润双增

• 营业收入：同比增长 34.2%，达到 197.1亿元。
• 净利润：同比增长，但 毛利率 和 净利润率 分别下降 2.9% 和 3.3%，分别为 25.1% 和 13.3%。
• 盈利能力：尽管利润率有所下降，但企业仍保持盈利，主要得益于销售增长与项目结构优化。

关键信息

财务状况

• 三道红线：中骏集团控股仍保持“绿档”，债务偿付能力较强。
• 长债短债比：增长至 3.1倍，表明企业债务结构进一步优化。
• 货币资金：较2020年末有所下降，为 197.4亿元。
• 有息负债：达到 505.5亿元，但整体负债水平可控。
• 净负债率：从 59.2% 上升至 77.9%，显示融资压力有所增加。

经营效率

• 资产周转率：从 0.2121 提升至 0.2400，表明资产使用效率提高。
• 存货周转率：从 0.3498 提升至 0.4327，显示存货管理有所改善。

成本与费用

• 财务费用率：从 10.0% 下降至 8.2%，显示融资成本降低。
• 三费费用率：从 18.7% 下降至 14.8%，表明运营成本控制有所成效。

相关研究

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研究员信息

• 于小雨：rain_yxy（微信号），yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn
• 王玲：w18705580201（微信号），wangling@ehconsulting.com.cn
• 李慧慧：Yjtzl2016（微信号），lihuihui@ehconsulting.com.cn

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