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中骏集团2022年上半年发展总结

核心内容概述

2022年上半年，中骏集团在房地产行业整体承压的背景下，仍展现出较强的盈利能力和财务稳健性，实现了合同销售金额326亿元，保持了行业中的中上水平。同时，集团通过“一体两翼”战略，强化了业务协同，推动了高质量发展。此外，中骏集团维持“三道红线”绿档，确保了债务的零违约。

主要观点

• 销售表现稳健：核心区域和城市的强韧性支撑了销售业绩，超级TOD综合体项目成为增长亮点。
• 盈利水平稳定：上半年营业收入为153.9亿元，毛利润率和净利润率分别为22.2%和10.0%，保持行业中上水平。
• 财务状况健康：持续维持“三道红线”绿档，净负债率、剔除预收款后的资产负债率和现金短债比分别为79.8%、68.3%和1.1倍。
• 债务管理能力突出：成功兑付多笔债务，包括1.5亿美元优先票据、5亿美元境外债及9.54亿元公司债券，年内无美元债务到期。

关键信息

销售情况

• 合同销售金额：326亿元
• 核心区域占比：海峡西岸、长三角及粤港澳大湾区合计69%
• 一、二线城市占比：65%
• 重点城市销售表现：
  • 北京：31.7亿元
  • 上海：15.7亿元
  • 杭州：42.5亿元
  • 昆明：29.3亿元
• 超级TOD综合体销售：
  • 杭州中骏鼎湖未来云城：51亿元
  • 北京中骏金辉未来云城：34亿元
  • 合肥中骏世界城：21亿元

土地储备与开发能力

• 总土地储备面积：3665万平方米
• 总货值：3900亿元
• 土地储备分布：
  • 长三角经济圈、海峡西岸及粤港澳大湾区合计66%
  • 一二线城市占比69.7%

盈利能力

• 营业收入：153.9亿元
• 毛利润：34.2亿元
• 净利润：15.4亿元
• 毛利率与净利润率：22.2%、10.0%
• ROE与ROA：7.8%、1.7%

财务指标

“一体两翼”战略进展

• 购物中心业务：截至2022年上半年，中骏商管已布局61个城市，管理面积达2400万平方米，全国布局32个中骏世界城。
• 长租公寓业务：稳步发展，为集团提供多元化收入来源。
• 复合开发能力：超级TOD综合体的成功销售，体现了集团在地产开发、商业运营和长租公寓领域的协同效应。

未来展望

• 土地储备支撑：现有土地储备可支撑未来两到三年的开发需求。
• 业务多元化：购物中心和长租公寓业务的发展将为企业提供持续增长动能。
• 财务稳健性：集团持续优化财务结构，保持良好的偿债能力和信用评级。

行业与研究背景

• 行业趋势：房地产行业转向存量时代，租购并举成为政策导向。
• 区域选择：核心经济圈和一、二线城市仍是房企发展的主要方向。
• 相关研究：包括2020H1年报综述、2020年12月地产月报、年度盘点等，强调核心城市和区域的先发优势。

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