20180122-申万宏源-传媒互联网周报（含全球互联网_教育）_春节档影视院线等投资机会到来_超跌2年传媒板块估值优势显现_15页_927kb

传媒互联网周报总结（2018年01月22日）

核心内容

2018年1月22日的传媒互联网周报指出，传媒板块在2018年初整体表现一般，但随着春节档的到来，行业投资机会逐渐显现。同时，报告还涵盖了游戏、电视剧、综艺、教育及海外动态等多个领域。

主要观点

1. 春节档影视投资机会到来

• 春节档票补受限，恶性竞争得到遏制，有利于行业健康发展。
• 春节档电影票价将提高，但因属于刚需，预计对票房影响不大。
• 建议关注具备精品内容打造实力的头部公司，如华策影视、光线传媒、完美世界、中国电影等。

2. 传媒板块估值优势显现

• 传媒板块平均市盈率处于历史最低水平，优质龙头公司估值普遍在20-25倍左右，业绩增速在25%左右。
• 传媒板块在创业板低迷背景下表现相对稳健，未来有望受到更多市场关注。

3. 游戏行业动态

• 《QQ飞车》登顶IOS畅销榜，显示腾讯在游戏领域的持续优势。
• 掌趣科技《奇迹MU:觉醒》表现稳定，有望带动业绩增长。
• 三七互娱、恺英网络、完美世界等公司拥有优质游戏产品，具备较强的市场竞争力。
• 女性向游戏及吃鸡类游戏持续受到市场热捧，为手游产业带来新的增长点。

4. 电视剧与综艺市场

• 新剧《恋爱先生》成为本周收视周冠，整体收视率小幅下降。
• 《极光之恋》仍居播放量第一，《我的青春遇见你》跃居第二。
• 《虎啸龙吟》超过《九州海上牧云记》成为播放量周冠。
• 综艺市场中，《快乐大本营》稳居收视首位，《歌手》首播位居第三。
• 轻度休闲游戏及女性向游戏市场增长迅速，为行业带来新机遇。

5. 教育行业动态

• 2017年全国出生人口1,723万人，低于预期，生育意愿低迷。
• 2016-17学年全国学前及基础教育阶段家庭教育支出总体规模约1.9万亿元，家庭是重要的教育付费主体。
• 枫叶教育集团与济南章丘区政府合作建设国际学校，预期容纳2,700名学生。
• 民办教育政策利好，建议关注具备资质和规模扩张能力的教育机构。

6. 海外动态

• WhatsApp推出商业版程序，未来将向商业用户收取服务费以实现盈利。
• Facebook、YouTube、Twitter加强内容审核，对抗极端主义宣传内容。
• 谷歌与腾讯达成专利共享协议，有利于双方在海外市场的合作与扩张。

关键信息

重点推荐个股

• 影视：华策影视、光线传媒、中国电影
• 版权：视觉中国、捷成股份
• 游戏：完美世界、游族网络、三七互娱
• 营销：分众传媒
• 互联网：上海钢联、东方财富

行业趋势

• 传媒板块估值优势显现，有望迎来业绩与估值的双驱动。
• 游戏行业头部固化，优质游戏公司持续受益。
• 教育行业家庭支出增长，民办教育及培训机构受到政策支持。
• 海外市场中，WhatsApp商业版推出，内容审核加强，专利合作增强。

估值与盈利预测

总结

传媒板块在2018年初整体表现一般，但随着春节档的到来，投资机会显现，估值优势突出。游戏行业头部固化，优质公司持续受益；电视剧和综艺市场表现稳定，内容需求提升；教育行业家庭支出增长显著，民办教育政策利好。海外动态中，WhatsApp推出商业版程序，内容审核加强，专利共享协议推动合作。建议投资者重点关注具备精品内容、强研发能力和流量运营能力的优质公司，同时关注政策利好带来的投资机会。