20220110-中原证券-传媒行业周报_春节档期将至_众多影片定档_关注影视板块机会_16页

报告摘要

春节档期将至，众多影片定档，关注影视板块机会

核心内容概述

本报告由中原证券分析师乔琪撰写，主要分析了2022年1月4日至1月10日期间传媒行业的市场表现，并提出了对传媒行业细分领域的投资建议。传媒板块在该周上涨0.84%，显著跑赢上证指数、创业板指数及沪深300指数，板块估值处于历史低位，具备一定的投资价值。

主要观点

传媒板块表现：传媒板块在2022年1月4日至1月7日期间上涨0.84%，跑赢上证指数2.49个百分点，跑赢创业板指数7.64个百分点，跑赢沪深300指数3.23个百分点，排名CS一级行业第12位，整体表现优于大盘。
估值情况：板块估值为24.10倍（TTM，整体法，剔除负值），处于过去5年市盈率平均值的86%和中位数的91%，接近2018年Q4的估值水平，仍处于较低水平。
细分领域机会：
- 游戏板块：2021年国内游戏市场保持稳健增长，出海表现良好，云游戏、VR/AR、游戏产品周期是未来关注重点。头部厂商在海外市场拓展、技术研发及政策应对方面具备优势，推荐关注具备强研发能力与精品化游戏产出能力的公司。
- 电影板块：元旦档期票房超10亿元，虽较2021年有所回落，但春节档影片丰富，题材偏向喜剧与合家欢，有望带动春节期间的观影需求。
- 虚拟人技术：已在卫视跨年晚会、综艺节目等大型活动中试水，作为元宇宙的重要组成部分，未来有望快速发展。
- 知识产权保护：国家版权局发布《版权工作“十四五”规划》，提出利用大数据、人工智能与区块链等技术提升版权保护力度，推动版权产业发展。

关键信息

传媒板块涨跌幅：
- 媒体：3.46%
- 广播电视：4.37%
- 出版：2.76%
- 互联网广告营销：0.99%
- 其他广告营销：2.59%
- 影视：-2.25%
- 动漫：4.02%
- 游戏：0.40%
- 其他文化娱乐：-2.34%
- 互联网影音视频：-3.02%
个股涨跌幅TOP5：
- 涨幅：中原传媒（+34.84%）、星辉娱乐（+30.85%）、湖北广电（+22.65%）、新华文轩（+18.52%）、贵广网络（+18.13%）
- 跌幅：内蒙新华（-15.85%）、宝通科技（-10.20%）、华扬联众（-9.71%）、盛通股份（-9.15%）、光线传媒（-9.03%）
电影市场数据：
- 第1周票房：7.63亿元，环比下降50.44%
- 观影人次：1914.7万，环比下降48.85%
- 放映场次：259.9万场，环比微增0.62%
- 平均票价：39.87元，环比下降3.11%
- 周票房TOP3：《穿过寒冬拥抱你》（1.84亿）、《反贪风暴5：最终章》（1.48亿）、《李茂扮太子》（1.46亿）
影视剧市场数据：
- 电视剧播映指数TOP5：《王牌部队》、《雪中悍刀行》、《小敏家》、《对手》、《沉睡花园》
- 网剧播映指数TOP5：《风起洛阳》、《谁是凶手》、《良言写意》、《斛珠夫人》、《女心理师》
综艺节目市场数据：
- 电视综艺TOP5：《闪光的乐队》、《青春环游记第三季》、《时光音乐会》、《大湾仔的夜》、《你好星期六》
- 网络综艺TOP5：《令人心动的offer第三季》、《导演请指教》、《一年一度喜剧大赛》、《哈哈哈哈哈第二季》、《我们的滚烫人生》
游戏市场数据：
- iOS畅销榜TOP5：《王者荣耀》、《英雄联盟手游》、《和平精英》、《三国志·战略版》、《原神》
- TapTap热玩榜TOP5：《王者荣耀》、《原神》、《英雄联盟手游》、《明日方舟》、《泰拉瑞亚》
广告市场数据：
- 2021年10月广告市场同比微降0.3%，环比微降1.6%
- 电梯LCD、电梯海报、影院视频等渠道表现较好
图书市场数据：
- 虚构类TOP3：《云边有个小卖部》、《百年孤独（50周年纪念版）》、《天堂旅行图》
- 非虚构类TOP3：《红星照耀中国》、《习近平在浙江（全二册）》、《如果历史是一群喵（9）-五代十国篇》
- 少儿类TOP3：《天官赐福（壹）》、《米小圈脑筋急转弯（第2辑）-智慧者游戏》、《米小圈脑筋急转弯（第2辑）-密码大发现》

风险提示

疫情反复及病毒变异风险
监管政策收紧超预期
市场竞争加剧
商誉减值风险
内容质量不及预期
项目制特点导致业绩波动

投资评级

行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

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