20170710-中国银河-传媒行业周报：监管趋严、政策风险加剧压制传媒行业反弹，暑期档来临关注影视、游戏板块的投资机会_21页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

市场行情回顾：
本周传媒行业指数下跌0.66%，报1052.21点，落后创业板指1.62个百分点。2017年以来，传媒板块下跌12.89%，同期创业板指下跌6.45%，上证综指上涨3.68%，沪深300上涨10.45%。
在各个行业中，传媒板块跌跌幅排名第23位。申万传媒行业5个三级子行业中，仅有影视动漫板块上涨，营销传播板块跌幅最大，为-1.53%；互联网传媒板块下跌0.50%，有线电视网络板块下跌0.30%，平面媒体板块下跌0.11%。
重点数据：
- 电影票房：2017年7月3日至7月9日，中国电影市场周总票房约10.3亿元，环比上涨17.8%；单周场次约183万场，环比上涨10%；单周观影人次2995万，环比上涨18.80%。
- 电视剧网络播放量：《楚乔传》以587196万播放量位居第一，《军事联盟》以250346万播放量排名第二，《夏至未夏》以213884万播放量排名第三，《我的前半生》以87971万播放量排名第四。
- 电视台收视率：湖南卫视以0.331%收视率和3.340%市场份额位居第一，浙江卫视、上海东方卫视、北京卫视、江苏卫视分列第二至第五位。
- 电视剧收视率：《楚乔传》以1.886%收视率位居第一，《夏至未至》以1.035%收视率位居第二。
- 综艺节目收视率：《奔跑吧》以2.715%收视率位居第一，《跨界歌王总决赛》以2.021%收视率位居第二，《笑傲江湖之笑声传奇》以1.475%收视率位居第三。
投资建议：
- 影视板块：进入7-8月的暑期档，影视龙头公司或将随着票房和收视率的提升进行估值修复。推荐关注中国电影、万达电影、慈文传媒、唐德影视、华策影视。
- 游戏板块：暑期档众多重磅手游上线，如游族网络《军师联盟》、完美世界《射雕2》、三七互娱《择天记》和《传奇霸业》、中文传媒《乱世王者》等，建议投资者关注游戏板块的投资机会，推荐游族网络、三七互娱、完美世界。

主要观点

政策风险：近期有关部门对游戏和影视行业监管趋严，政策风险加剧导致市场情绪受到压制，相关行业龙头出现调整。
市场情绪与估值修复：尽管政策风险存在，但暑期档的到来将带来电影市场转暖，建议投资者关注业绩向好的白马传媒股。
行业表现：游戏和影视板块在暑期档有望迎来业绩和景气度的双重提升，值得关注。

关键信息

暑期档效应：7-8月为影视行业的传统热门档期，预计影视板块将迎来估值修复机会。
游戏市场表现：暑期档期间多家游戏公司推出重磅手游，有望提升板块景气度。
监管加强：文化部对网络表演市场进行集中整治，查处多家内容违规平台，显示对网络表演行业的重视。
行业动态：新三板影视板块发展迅速，但监管趋严，需合理估值和定价。
公司动态：多家公司发布重要公告，如吉比特现金管理、万达电影筹划重大事项、乐视网贾跃亭股份被冻结等。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

胡皓：中国银河证券股份有限公司传媒行业分析师，执业证书编号S0130511100005，联系电话021-20252665，邮箱huhao_yj@ChinaStock.com.cn。
华立：中国银河证券股份有限公司传媒行业分析师，执业证书编号S0130516080004，联系电话021-20252650，邮箱huli@chinastock.com.cn。

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