20260614-国盛证券有限责任公司-有色金属行业周报_宏观扰动持续_关注美伊谈判及FOMC会议_30页_2mb

有色金属行业周度分析总结

核心内容概览

本周有色金属板块整体上涨1.61%，其中能源金属涨幅显著（6.3%），而贵金属则下跌2.4%。板块内各子行业表现不一，锂涨幅最大（9.0%），黄金跌幅最明显（2.6%）。市场情绪受宏观扰动和地缘政治影响较大，需密切关注相关动向。

主要观点与关键信息

1. 贵金属

• 美伊局势：6月9日美军与伊朗在霍尔木兹海峡发生冲突，随后特朗普宣布取消对伊朗打击，并表示将签署协议。伊朗方面也释放出“战争加外交”的妥协信号，和平窗口仍在但不断收窄。
• 价格走势：COMEX黄金周环比下跌2.6%，白银周环比微涨0.3%。
• 市场影响：美国中期选举压力和伊朗财政困境影响双方谈判进展，需关注凯文·沃什就任美联储主席后的政策动向。
• 建议关注：金三银四消费旺季后，国内去库放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑，建议关注黄金相关企业如赤峰黄金、山东黄金等。

2. 铜

• 供应端：江西暂停反向开票业务，预计合金锭市场供应再度缩减。
• 库存端：全球铜库存环比减少2.5万吨，SH COMEX铜库存增加0.6万吨。
• 需求端：金三银四消费旺季后，国内去库有所放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑。
• 价格走势：LME铜价下跌4.2%，COMEX铜价上涨1.5%。
• 建议关注：藏格矿业、紫金矿业、洛阳钼业等。

3. 铝

• 供给端：内蒙古、新疆电解铝企业新产能持续投放，但投产进度偏慢。国内铝锭社会库存大幅下降。
• 需求端：铝棒企业增减产并存，整体产量上升，产能利用率走高。铝材出口表现向好，1-5月累计出口同比增长10.4%。
• 价格走势：LME铝价下跌1.7%，国内铝价震荡运行。
• 建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。

4. 镍

• 供应端：镍铁供应收紧预期升温，印尼湿法MHP成本上涨，高冰镍利润空间改善。
• 需求端：不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿较弱，以消耗前期库存为主。
• 价格走势：LME镍价下跌4.2%，预计短期略有回升。
• 建议关注：力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份等。

5. 锡

• 供应端：矿端整体偏紧，冶炼厂利润受限，加工费上调500元/吨。佤邦雨季、印尼出口限制、刚果（金）疫情及武装形势严峻。
• 需求端：价格回落带动下游采购意愿提升，但企业仍谨慎，价格企稳后备货意向较强。
• 价格走势：LME锡价上涨1.47%，预计短期震荡运行，中长期仍具备上行动力。
• 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路等。

6. 锂

• 供给端：锂盐产量环比下滑1.6%，库存持续去库，碳酸锂库存减少至9.89万吨。
• 需求端：电动车销量回升，渗透率66.7%。下游材料厂逢低补库意愿有所回升。
• 价格走势：电池级碳酸锂价格上涨4.2%，电氢锂价格上涨4.1%，碳酸锂期货主连价格上涨9.1%。
• 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业、华联控股等。

7. 钴

• 市场表现：市场成交清淡，钴价偏稳运行。
• 价格走势：电解钴价格下跌1.9%，硫酸钴价格持平。
• 需求端：下游企业受中报库存管控影响，按需小批量补货。
• 建议关注：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。

8. 稀土&磁材

• 价格走势：稀土价格涨跌互现，氧化镨钕下跌0.8%，氧化镝下跌0.4%，氧化铽上涨1.0%。
• 供给端：分离企业后续有减产预期，废料回收受开票问题影响停减产，供应增量有限。
• 需求端：磁材生产平稳，头部订单尚可，市场区间震荡。
• 建议关注：中稀有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、中科三环、中国稀土、宁波韵升等。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期风险
• 地缘政治风险
• 美联储超预期紧缩风险

重点标的

板块涨跌幅

• 全A：有色金属板块上涨1.61%
• 二级子板块：能源金属上涨6.3%，贵金属下跌2.4%
• 三级子板块：锂上涨9.0%，黄金下跌2.6%

个股表现

• 涨幅前三：有研粉材（+49%）、嘉元科技（+28%）、海亮股份（+23%）
• 跌幅前三：立新能源（-21%）、宜安科技（-18%）、屹通新材（-18%）

总结

整体来看，有色金属行业本周表现分化，能源金属涨幅显著，而贵金属则因地缘政治和宏观扰动承压。各细分行业均面临供应和需求的双重影响，需关注政策变化和市场动向。中长期来看，新能源、AI等新兴领域对部分金属需求持续增长，支撑其价格走势。