20260607-国盛证券有限责任公司-有色金属行业周报_非农超预期_金属价格承压_28页_2mb

有色金属市场周度总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体承压，板块及个股涨跌不一。美国非农数据超预期导致市场对美联储加息预期升温，贵金属价格受地缘政治和加息预期影响而下跌。同时，部分工业金属如铜、铝、镍、锡及能源金属如锂、钴、稀土等也受到供需变化和宏观因素影响，出现不同程度的波动。

主要观点与关键信息

贵金属

• 黄金与白银：受地缘政治紧张局势和美联储加息预期影响，黄金和白银价格下跌，美股同步承压。
• 市场关注点：市场将关注6月16日至17日美联储会议及地缘政治局势的变化。

铜

• 库存：全球铜库存环比减少1.2万吨，LME铜库存减少1.0万吨，COMEX铜库存增加0.4万吨。
• 供给：智利4月铜产量同比下降13.8%，主因是去年高基数和矿石品位下降。
• 需求：国内消费旺季结束，但电网、新能源和AI等中长期需求提供支撑。
• 建议关注：藏格矿业、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业等。

铝

• 供给：电解铝供应小幅增加，国内供应稳步上升。
• 库存：海外伦铝库存下降，国内铝锭库存小幅减少但基数仍高。
• 需求：铝棒产量减少，产能利用率下降，铝板产量持平。
• 市场展望：短期震荡，中长期受益于新能源汽车、光伏和电力需求。
• 建议关注：创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。

镍

• 价格：镍价破位下行，LME镍库存减少。
• 供给：镍铁产量小幅下降，部分企业转向高冰镍。
• 需求：不锈钢进入淡季，家电和装饰需求收缩。
• 市场展望：短期偏弱，中长期关注地缘政治和宏观情绪。
• 建议关注：力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份等。

锡

• 供给：锡矿供应受疫情影响，缅甸和刚果（金）产量受限。
• 需求：海外科技企业AI资本开支扩张，但现货市场冷清。
• 市场展望：短期回调，中长期受益于AI和新能源需求。
• 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡和新金路等。

锂

• 价格：碳酸锂价格震荡下行，电碳跌7.4%，电氢跌8.7%。
• 库存：碳酸锂库存小幅减少，但仓单增长压制价格。
• 市场展望：短期偏弱，需关注仓单、矿石和江西锂矿扰动。
• 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业、华联控股等。

钴

• 价格：电解钴价格下跌1.9%，硫酸钴保持稳定。
• 供给：国内硫酸钴产量微增，海外原料抵港偏缓。
• 需求：动力电池企业按需采购，消费电子需求偏弱。
• 市场展望：短期价格偏稳，长期需求受新能源影响。
• 建议关注：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。

稀土

• 价格：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格上升，显示需求预期回暖。
• 供给：上游开工稳定，进口回升，废料可能减产。
• 需求：订单释放缓慢，但库存低位带动采购意愿。
• 市场展望：短期偏暖震荡，中长期需求持续增长。
• 建议关注：中稀有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、中科三环、中国稀土、宁波韵升等。

重点标的

风险提示

• 全球经济复苏不及预期
• 地缘政治风险
• 美联储超预期紧缩风险

总结

整体来看，有色金属市场本周受到地缘政治和宏观经济因素的双重影响，价格和库存出现波动。贵金属受加息预期和地缘紧张影响承压，而部分工业金属和能源金属则因供需变化和宏观利好维持震荡或上涨趋势。市场需关注美联储政策、地缘动态及各金属的供需变化，以把握未来走势。