> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周度分析总结 ## 核心内容概览 本报告对有色金属行业进行了全面的周度分析，涵盖贵金属、工业金属、能源金属、稀土及磁材等板块。整体来看，行业受地缘政治、宏观经济、政策调整等多重因素影响，价格与库存呈现震荡、波动与结构性变化趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. 贵金属板块 - **美伊谈判窗口开启**：6月9日美军与伊朗发生军事冲突，6月12日特朗普表示取消对伊朗打击，双方可能签署协议。当前冲突集中在军事设施，和平窗口仍在。 - **价格波动**：COMEX黄金周跌2.6%，白银周涨0.3%。黄金价格受美元实际利率和美联储政策影响，白银价格则受供需关系影响。 - **建议关注**：金三银四消费旺季后，国内去库放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑。重点推荐：金诚信、紫金矿业、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等。 ### 2. 工业金属板块 #### 铜 - **供应偏紧**：全球铜库存环比减少2.5万吨，SH COMEX铜库存增加0.6万吨。江西部分地区暂停反向开票业务，影响合金锭产量。 - **需求支撑**：国内消费旺季后去库放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑。 - **建议关注**：江西供应扰动、国内去库节奏、铜关税政策影响。 #### 铝 - **库存去化**：国内铝锭社会库存大幅下降，华东、华南、河南降库显著。 - **供给端**：内蒙古、新疆电解铝企业新产能持续投放，但进度偏慢。 - **需求端**：铝棒企业增减产并存，整体产量上升，产能利用率走高。出口表现向好，1-5月累计出口同比增长10.4%。 - **建议关注**：创新实业、百通能源、中国铝业、南山铝业、天山铝业等。 #### 镍 - **价格破位下行**：SH镍价周跌4.2%，LME镍价周跌4.2%。下游不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿减弱。 - **供应收紧**：印尼湿法MHP成本上升，高冰镍利润改善，部分镍铁厂转产高冰镍。 - **建议关注**：力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份等。 #### 锡 - **价格下跌**：受宏观利空与AI板块回调影响，锡价下跌。 - **供应偏紧**：佤邦雨季影响开采，印尼锡出口受审批限制，刚果（金）疫情与武装冲突影响供应。 - **需求支撑**：下游采购意愿提升，但企业采购仍以刚需为主。AI、新能源等长期需求逻辑不变。 - **建议关注**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路等。 --- ## 能源金属板块 ### 锂 - **价格触底反弹**：电碳涨4.2%，电氢涨4.1%，碳酸锂期货主连涨9.1%。 - **成本端上涨**：锂辉石涨11.8%，锂云母涨10.4%。 - **供给端**：碳酸锂产量环比跌1.6%，库存减少，仓单拐点显现。 - **需求端**：电动车销量回暖，但渗透率仍高，需求增长压力显现。 - **建议关注**：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业等。 ### 钴 - **价格偏稳**：电解钴周跌1.9%，硫酸钴持平。 - **需求疲软**：下游企业按需小批量补货，情绪谨慎。 - **建议关注**：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。 --- ## 稀土&磁材板块 - **价格弱稳运行**：氧化镨钕、氧化镝等价格小幅下跌，氧化铽小幅上涨。 - **供给端**：分离企业后续有减产预期，废料回收受开票问题影响，供应增量有限。 - **需求端**：磁材生产平稳，头部订单尚可，市场区间震荡。 - **建议关注**：中稀有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、中科三环、中国稀土、宁波韵升等。 --- ## 风险提示 - **全球经济复苏不及预期**：影响金属需求。 - **地缘政治风险**：美伊局势、中东冲突等可能影响供应链。 - **美联储超预期紧缩**：可能压制金属价格。 --- ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 000975.SZ | 山金国际 | 买入 | 1.26 | 1.57 | 2.05 | - | 17.70 | 13.47 | 10.30 | - | | 600988.SH | 赤峰黄金 | 买入 | 1.62 | 2.71 | 3.05 | 3.59 | 25.10 | 11.22 | 9.95 | 8.46 | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 买入 | 0.95 | 1.47 | 1.67 | 1.81 | 20.40 | 12.99 | 11.47 | 10.55 | | 01378.HK | 中国宏桥 | 买入 | 2.27 | 3.29 | 3.72 | 4.14 | 13.40 | 8.20 | 7.24 | 6.51 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 买入 | 0.56 | 3.15 | 3.56 | - | 88.50 | 25.04 | 22.18 | - | --- ## 总结 本周有色金属板块涨跌不一，能源金属涨幅显著，贵金属承压下行。地缘政治局势、宏观政策、供需变化是影响各金属价格的主要因素。随着美伊谈判窗口的开启，以及国内去库节奏的调整，部分金属价格出现反弹或企稳迹象。建议投资者重点关注：铜、铝、锂、稀土等板块的供需变化及政策动向，同时留意美联储政策与地缘风险对市场情绪的扰动。