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玻璃期货周报总结（2022.5.16-5.20）

核心内容概述

本周玻璃期货市场呈现低位震荡态势，主力合约FG2209周涨幅为2.14%，报收1816元/吨。现货价格方面，河北沙河安全白玻大板报价维持在1859元/吨，与前一周持平。整体来看，玻璃市场处于弱需求、高库存的阶段，但受房地产政策利好和成本支撑影响，下行空间受限，预计短期内将维持低位偏弱震荡运行。

主要观点

• 期货走势：FG2209主力合约本周上涨2.14%，但基差有所收窄，从81元/吨降至43元/吨，显示期货贴水有所收窄。
• 现货表现：现货价格稳定，未出现明显上涨，但库存持续高位，压力较大。
• 供需分析：
  • 供给：全国浮法玻璃生产线在产262条，日熔量17.41万吨，维持高位，近期部分产线点火，供应压力有所增加。
  • 需求：房地产市场持续低迷，新开工、竣工和销售面积同比大幅下滑，下游加工厂订单减少，按需采购为主，需求端未见明显修复。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业总库存为322.60万吨，环比上涨3.18%，仍远高于5年均值。
• 成本端：重质纯碱和动力煤价格高位运行，导致玻璃生产成本持续上升，生产利润下滑，进一步抑制产量增长。

关键信息

一、玻璃期、现货周度行情

二、近期利多利空分析

利多因素：

• 多地房地产调控放松，央行下调首套房贷利率下限，中长期需求有望回暖。
• 玻璃生产成本持续上升，中长期冷修产线可能增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素：

• 部分玻璃产线点火，供应压力增加，在产产能维持高位。
• 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游采购意愿不足，库存压力持续。

三、基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产262条，开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.41万吨，环比持平，维持高位运行。

（二）需求端

• 2022年3月全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增加2.92%。
• 房地产市场表现疲软，新开工、竣工和销售面积同比大幅下滑，终端需求不振。

（三）库存端

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为322.60万吨，环比上涨3.18%，仍远高于5年均值。

风险提示

• 房地产继续走弱：若房地产市场持续低迷，将对玻璃需求形成持续压制。
• 冷修产线不及预期：若冷修产线数量不足，供应端压力可能进一步加剧。

结论

当前玻璃市场受弱需求和高库存影响，整体偏弱。但房地产政策利好和成本支撑对价格形成一定托底作用，短期内下行空间有限。建议投资者短线逢高抛空，关注房地产政策变化和成本端走势。