20220117-国盛证券-基础化工行业周报_继续看好龙头白马及优质新材料标的_10页_1mb

基础化工行业分析总结

核心观点

1. 能耗政策纠偏利好化工龙头
   能耗双控政策对化工行业造成一定影响，导致龙头企业的资本开支增速维持在2-3%。随着“原料用能不纳入能源消费总量控制”政策的实施，化工龙头企业的新增产能审批门槛将下降，成长性有望重新体现。重点关注的煤化工龙头包括华鲁恒升、宝丰能源，石化龙头企业包括万华化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星化学等。

2. 新能源产业链上游材料持续看好
   新能源产业链整体回调，但R142b-PVDF、磷酸铁及磷酸铁锂、锂电池电解液材料、光伏和风电上游材料等产品价格依然强势，显示行业供需偏紧。预计2022年这些材料将维持高景气，业绩有望持续成长。重点推荐：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光、川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学、东方盛虹、联泓新科、和邦生物、海利得、吉林碳谷、光威复材、康达新材、晨化股份、阿科力、皇马科技等。

3. 关注景气持续及盈利修复子行业
   农药、维生素、草甘膦、咖啡因等子行业景气持续，盈利修复可期。推荐标的包括扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份、新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技等。

4. 看好消费成长股及新材料成长股
   人造肉、无糖化、国六产业链、可降解可再生塑料等消费及新材料领域具备高天花板和稳定盈利潜力。重点推荐：山东赫达、金禾实业、艾可蓝、建龙微纳、瑞丰新材、瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材、华软科技、南大光大、晶瑞股份、雅克科技、昊华科技、华特气体、江化微、飞凯材料、鼎龙股份、泰和新材、光威复材、东材科技、万润股份、瑞华泰等。

重点标的推荐

本周化工品价格动态

涨跌幅前十（1月8日-1月14日）

涨幅前十：

1. 醋酸乙烯：14.4%
2. 苯胺：12.5%
3. 工业级碳酸锂：11.9%
4. 电池级碳酸锂：11.7%
5. 环氧氯丙烷：11.2%
6. 甲基环硅氧烷：11.1%
7. 国际丁二烯：10.9%
8. 天然气(NYMEX)：9.0%
9. 国际硫磺：6.3%
10. 国际石脑油：6.0%

跌幅前十：

1. 烧碱32%离子膜：-15.3%
2. 黄磷：-13.2%
3. 原盐：-9.7%
4. 硝酸：-9.3%
5. 维生素C：-8.8%
6. 丙烯腈：-7.3%
7. 维生素D3：-7.3%
8. 苯酚：-6.2%
9. PTMEG：-5.3%
10. 醋酸：-5.0%

主要产品价格变化

• 原油：WTI原油价格为82.64美元/桶，上涨6.15%；布伦特原油为84.67美元/桶，上涨4.79%。
• R142b：价格维持高位，市场供不应求，后续仍有上涨可能。
• PVDF：价格维稳，但光伏行业因价格高昂导致需求下降，预计短期维持高位。
• 纯碱：轻质纯碱价格下调4.18%，重质纯碱价格下调4.09%。
• 电石：价格下跌1.54%，但部分厂家临近盈亏线，稳价心态明显。
• PVC：电石法PVC价格上涨0.09%，乙烯法PVC价格下跌0.66%。
• BDO：价格下跌10.60%，供需失衡，市场看空情绪浓厚。
• 氨纶：价格下跌，行业出货压力大，预计下周继续偏弱震荡。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

行业走势

• 化工行业整体走势偏稳，部分子行业如新能源材料、农药、维生素等表现强势。
• 油价上涨推动部分化工原材料价格上升，影响成本端。
• 部分产品如纯碱、PVC等因供需变化价格波动较大，需关注市场动态。
• 新能源产业链上游材料需求持续增长，有望带动业绩提升。