20221128-国盛证券-基础化工行业周报_继续推荐低位价值龙头及优质新材料成长股_10页_1mb
报告摘要
基础化工行业分析总结
核心内容
本报告主要分析了基础化工行业的投资机会，从周期价值、新能源成长、新材料成长及消费成长等几个维度出发，推荐了多个具有投资价值的标的。同时，提供了本周化工品价格动态跟踪及市场分析，最后给出了相关风险提示。
主要观点
-
周期价值：
- 地产链需求已基本反应在产品价格上，三季度后需求走弱幅度有限，稳增长预期正在提升。
- 市场对需求端的担忧将逐渐改善，建议关注价值龙头的修复行情。
-
新能源成长：
- EVA和POE在未来2年仍保持较高景气，重点关注供需紧张下的价格走势。
- 磷酸铁、PVDF、光伏反射膜等品种在新能源趋势下具备较大的增长潜力。
-
新材料成长：
- 重点关注具备技术壁垒、客户认证壁垒及高成长性的上游新材料龙头。
- 推荐具备全产业链优势、进口替代潜力以及具备全球竞争力的公司。
-
消费成长：
- 维生素、润滑油添加剂、甜味剂等终端需求刚性，具备较好的盈利改善空间。
- 全球唯一具备全产业链优势的维生素D3衍生物龙头——花园生物被重点推荐。
关键信息
推荐标的
| 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE |
|---|---|---|---|---|
| 600309.SH | 万华化学 | 买入 | 7.85, 5.62, 6.80, 8.01 | 11.20, 15.64, 12.93, 10.97 |
| 600426.SH | 华鲁恒升 | 买入 | 3.43, 3.13, 3.23, 4.07 | 9.22, 10.10, 9.79, 7.77 |
| 002648.SZ | 卫星化学 | 买入 | 1.78, 1.19, 2.15, 2.74 | 7.97, 11.92, 6.60, 5.18 |
| 301035.SZ | 润丰股份 | 买入 | 2.90, 6.21, 7.37, 8.58 | 29.80, 13.92, 11.73, 10.07 |
| 300575.SZ | 中旗股份 | 买入 | 0.69, 1.27, 1.48, 1.78 | 32.13, 17.46, 14.98, 12.46 |
| 300401.SZ | 花园生物 | 买入 | 0.87, 0.92, 1.21, 1.56 | 18.17, 17.18, 13.07, 10.13 |
| 002895.SZ | 川恒股份 | 买入 | 0.75, 1.84, 2.89, 3.75 | 31.96, 13.03, 8.29, 6.39 |
行业布局主线
- 价值龙头：包括万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化等。
- 高景气新能源成长：包括EVA、POE、磷酸铁、光伏反射膜等。
- 弱周期板块：包括农药、维生素等，具备较强阿尔法收益。
本周化工品价格动态
涨跌幅前十（最近一周）
| 编号 | 品种 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 1 | 天然气（NYMEX） | 14.7% |
| 2 | 硝酸 | 8.6% |
| 3 | 磷酸一铵（55%） | 4.9% |
| 4 | 丙酮 | 4.6% |
| 5 | PVC（电石法） | 4.3% |
| 6 | 尿素 | 4.2% |
| 7 | 国际硫磺 | 3.8% |
| 8 | 豆粕 | 3.8% |
| 9 | 醋酸 | 3.4% |
| 10 | 三聚氰胺 | 2.6% |
| 编号 | 品种 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 1 | 液氧 | -104.6% |
| 2 | 1,4-丁二醇（BDO） | -29.7% |
| 3 | PX（华东挂牌价） | -8.2% |
| 4 | 制冷剂R142b | -7.7% |
| 5 | 二氯甲烷 | -7.3% |
| 6 | DMF | -7.1% |
| 7 | 国际尿素 | -6.0% |
| 8 | 国际石脑油 | -5.1% |
| 9 | 布伦特原油 | -4.9% |
| 10 | 苯酚 | -4.9% |
涨跌幅前十（最近一月）
| 编号 | 品种 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 1 | 正丁醇 | 39.6% |
| 2 | 辛醇 | 32.2% |
| 3 | 天然气(NYMEX) | 30.4% |
| 4 | 硝酸 | 26.0% |
| 5 | 国际硫磺 | 25.0% |
| 6 | 尿素 | 11.0% |
| 7 | 萤石粉 | 9.3% |
| 8 | 无水氢氟酸 | 9.0% |
| 9 | 合成氨 | 8.9% |
| 10 | 磷酸(工业85%) | 8.5% |
| 编号 | 品种 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 1 | 液氧 | -98.9% |
| 2 | 苯胺 | -31.9% |
| 3 | 1,4-丁二醇(BDO) | -29.7% |
| 4 | 制冷剂R142b | -25.0% |
| 5 | TDI | -27.7% |
| 6 | 二氯甲烷 | -16.2% |
| 7 | 二氯乙烷 | -15.3% |
| 8 | R22 | -11.8% |
| 9 | R134a | -8.5% |
| 10 | 磷酸(食品级) | -18.2% |
本周最新子行业信息
- 原油：受美联储加息预期和供应忧虑缓解影响，价格大幅下跌。
- 聚合MDI：市场小幅下滑，需求端未释放，价格继续走低。
- 纯MDI：价格继续探底，供方库存压力增加，市场情绪低迷。
- 萤石：市场维稳，后市看涨情绪明显，价格高位运行。
- 纯碱：市场小幅下降，下游需求地区差异较大，重质纯碱需求更乐观。
- EVA：市场颓势不改，刚需小单跟进，价格继续走低。
- 磷矿石：市场氛围平静，价格持稳，短期无大幅调价趋势。
风险提示
- 宏观经济增速低于预期
- 产品价格大幅波动
- 国际油价大跌
- 新项目建设进度不及预期
- 疫情反复
投资建议
- 投资评级：报告中重点推荐了“买入”评级的标的。
- 投资逻辑：基于景气度、估值和未来增长潜力，推荐具有稳定盈利能力和高成长性的公司。
- 重点板块：新能源、新材料、消费成长等板块具备较好的投资机会。
结论
本报告指出，当前化工行业在稳增长预期提升、需求端逐步改善、新能源趋势加强等多重因素下，具备良好的投资机会。重点推荐价值龙头、高景气新能源成长以及具备进口替代能力的新材料和消费成长企业。同时，提醒投资者关注宏观经济、产品价格波动、国际油价及疫情等风险因素。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
