20220321-国盛证券-基础化工行业周报_坚定看好龙头白马_把握通胀主线下化工投资机会_14页_1mb

基础化工行业投资分析总结

核心内容概览

本报告主要围绕基础化工行业，分析其投资机会与风险，提出重点推荐标的，并对行业走势进行展望。核心观点包括坚定看好化工龙头公司、把握通胀背景下的投资机会、关注新能源材料和高景气子行业等。

主要观点

1. 坚定看好化工龙头公司

• 化工龙头公司具备强大的核心竞争力和成长潜力，当前估值已进入历史底部区域。
• 重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹。

2. 把握通胀主线下化工投资机会

1) 油气产业链

• 高油价利好上游勘探开采及油服环节。
• 推荐标的：中国石油、中国海洋石油、华鲁恒升（煤头）、卫星化学（气头）、卓越新能、嘉澳环保（生物柴油）。

2) 农化产业链

• 钾肥：推荐东方铁塔、亚钾国际。
• 磷化工：推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、新洋丰、云图控股、中毅达（瓮福集团借壳）。
• 农药：推荐扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份、兴发集团（草甘膦）。

3. 新能源产业链上游材料

• 2022年新能源材料板块将进入落地验证阶段，重点关注以下领域：
  • 锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF：推荐东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光。
  • 磷酸铁及磷酸铁锂：推荐川恒股份（合作国轩、欣旺达、富临精工）、云天化、兴发集团（合作华友）、湖北宜化（合作宁德），建议关注川发龙蟒、云图控股、中毅达、司尔特。
  • 锂电池电解液材料：推荐永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学。
  • 光伏产业链上游材料：推荐东方盛虹、联泓新科、和邦生物（N型硅片）、海利得（光伏反射膜）。
  • 风电产业链上游材料：关注碳纤维（吉林碳谷等）、环氧结构胶（康达新材）、聚醚胺（晨化股份、阿科力、皇马科技）。

4. 高景气子行业

• 维生素：推荐新和成、兄弟科技、浙江医药、花园生物。
• 纯碱：推荐远兴能源、山东海化、三友化工。

关键信息

5. 可持续增长赛道

• 消费成长股及新材料成长股：推荐人造肉及植物胶囊（山东赫达）、维生素（花园生物）、无糖化趋势（金禾实业）、催化剂及添加剂（中触煤、建龙微纳、艾可蓝、瑞丰新材）。
• 半导体、显示材料及军工领域：
  • 半导体封装材料：华软科技
  • 新型显示材料：光学膜（东材科技）、有机发光材料（万润股份、华软科技）、PI材料（瑞华泰）
  • 光刻胶：南大光大、彤程新材、晶瑞股份
  • 半导体前驱体：雅克科技
  • 特种气体：昊华科技、华特气体、雅克科技
  • 湿电子化学品：江化微、晶瑞股份、飞凯材料
  • CMP抛光材料：鼎龙股份
  • 军工领域：特种化学品（昊华科技）、芳纶（泰和新材）、碳纤维（光威复材）

重点标的汇总

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

图表目录

• 图表1：本周化工品价格涨跌幅前十
• 图表2：本周化工品价格涨跌幅

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