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本週推介總結

核心內容

本週推介聚焦於中教控股（股份編號：839），作為一家在港上市的內地民辦高等教育集團，其現價被認為具有投資吸引力。該集團以合同形式經營三所院校，包括兩所民辦大學和一所技工學院，提供多樣化的教育課程，覆蓋本科、專科及職業教育，學生總數約為7.5萬人。截至2018年11月，中教控股的股份價格為10.60港元，市值達222億港元，市盈率為34.4倍。

主要觀點

• 行業地位：中教控股是內地民辦教育領域的行業龍頭，自2017年12月上市以來，成為在港上市市值最高的內地教育企業。
• 財務表現：截至2018年6月止上半年，集團營業額同比上升65.1%至6.69億元人民幣，股東應佔溢利增加72.4%至3.46億元人民幣。1至8月的財務數據進一步顯示收入增長58.6%至9.33億元人民幣，純利達4.01億元人民幣，顯示出強勁的盈利能力與市場需求。
• 增長動力：學生人數大幅增加（約60%），加上學費和住宿費的快速上漲，是推動集團業績增長的主要因素。
• 戰略擴張：集團在2017年底成功集資32.25億元，其中59.5%將用於收購其他大學及合併項目。目前已完成對鄭州城軌交通專業學校、西安錢道技師學院及松田大學的收購，新併購的院校已開始為集團帶來收入。
• 市場反彈：雖然近期行業因國家政策送審稿事件出現調整，導致中教控股股價一度下跌，但集團優異的財務表現使其股價回升至10元區間，預期市盈率將恢復至31倍，與上市初期水平相近。
• 風險評估：儘管有幼兒教育的負面消息傳出，但對專注於大專教育的中教控股影響有限，股價已重歸正軌，投資前景看好。

關鍵資訊

• 股份價格：10.60港元
• 歷史波動：52週高為16.60港元，52週低為6.24港元
• 市值：222億港元
• 市盈率：34.4倍（預期降至31倍）
• 財務數據：
  • 2018年上半年營業額：6.69億元人民幣
  • 2018年上半年股東應佔溢利：3.46億元人民幣
  • 2018年1至8月收入：9.33億元人民幣
  • 2018年1至8月純利：4.01億元人民幣
• 投資建議：建議在現價水平進行吸納，目標價為14港元。

結論

中教控股作為內地民辦高等教育的領導者，憑藉穩定的收入來源、快速增長的盈利能力以及積極的戰略收購，展現出強大的發展潛力。儘管行業短期受到政策影響而波動，但其基本面依然堅實，預期未來將持續受益於教育行業的增長趨勢，值得長期關注與投資。