20180605-东吴证券-金工定期报告_市场依旧承压_后市保持谨慎_9页_910kb

市场总结报告（2018年6月5日）

1. 核心内容概述

本报告由东吴证券研究所发布，分析了2018年5月29日至6月5日期间中国股市的整体表现及部分行业走势，并基于趋同度指标进行量化预测。报告指出，市场整体承压，后市需保持谨慎，但部分行业表现突出，值得投资者关注。

2. 大盘预测

2.1 指数表现

2.2 趋同度分析

• 上证综指与中小板指：指数小幅下跌，但趋同度大幅上涨，表明市场空头情绪明显，上行受阻。
• 沪深300指：指数与趋同度均小幅上涨，显示多头力量相对较强，可能继续上行。
• 创业板指：指数下跌，趋同度微涨，说明多空博弈激烈，后市或震荡。

2.3 总体判断

市场整体承压，后市需保持谨慎，建议投资者关注市场情绪与趋势变化。

3. 行业预测

3.1 家电行业

• 涨跌幅：+5.14%
• 趋同度涨跌幅：+27.80%
• 趋势分析：指数与趋同度同涨，市场对其上涨趋势持肯定态度。
• 预测：东吴金工基于量化结果推测，家电板块后续上行可能性较大，建议持续关注。

3.2 建筑装饰行业

• 涨跌幅：-1.97%
• 趋同度涨跌幅：+14.97%
• 趋势分析：指数下跌，趋同度上涨，市场对其下跌趋势持肯定态度。
• 预测：东吴金工推测建筑装饰板块下行可能性较大，建议规避风险。

3.3 其他行业

• 中偏多行业：房地产、纺织服装、计算机、家用电器、建筑材料、轻工制造、食品饮料、休闲服务、银行、有色金属。
• 中偏空行业：采掘、传媒、非银金融、钢铁、公用事业、国防军工、化工、建筑装饰、汽车、商业贸易、医药生物、综合、电气设备、电子、机械设备、交通运输、农林牧渔、通信。

4. 趋同度指标构建方法

4.1 指标逻辑

• 借鉴“兴登堡预兆”逻辑，通过量化手段度量市场分化程度。
• 使用资本资产定价模型（CAPM）作为分析框架。

4.2 风险划分

• 系统性风险：与市场因子相关，反映趋同部分。
• 非系统性风险：无法被市场因子解释，反映分化部分。

4.3 趋同度计算

• 可决系数 $R^2$：用于衡量个股系统性风险占比，作为趋同度指标。
• 市场趋同度指标：定义为所有个股 $R^2$ 的加权平均，权重通常为等权重。

5. 风险提示

• 所有数据均为市场公开数据，可能存在更新延迟或误差。
• 行业预测基于量化结果，与基本面关联度较低。
• 投资建议仅供参考，不构成实际投资决策依据。

6. 投资评级标准

6.1 公司投资评级

6.2 行业投资评级

7. 免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证无误。
• 报告内容不得被擅自翻版、复制或发布，引用需注明出处并征得同意。
• 市场有风险，投资需谨慎。

8. 联系信息

• 证券分析师：高子剑
  执业证号：S0600518010001
  联系电话：021-60199793
  邮箱：gaozj@dwzq.com.cn

• 研究助理：宋洋
  联系电话：021-60199793
  邮箱：songy@dwzq.com.cn

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