20210817-中泰证券-市场资金面周观察_基金发行增量趋缓_资金波动持续加大_12页_1mb

基金发行增量趋缓，资金波动持续加大——市场资金面周观察总结

核心内容概览

本报告分析了2021年8月17日前一周中国及海外市场资金面的变动情况，涵盖金融市场、股票市场及海外市场流动性变化，并指出北上资金波动加大、产业资本减持等现象。

一、金融市场流动性

1.1 银行间同业利率

• R007：8月13日均值为2.22%，较上周上升18.6BP。
• DR007：8月13日均值为2.19%，较上周上升20.7BP。
• SHIBOR3M：8月13日为2.36%，较上周下降0.90BP。
• 同业存单收益率：AAA+同业存单1个月、3个月、6个月收益率分别为2.06%、2.27%、2.42%，分别较上周上升0.76BP、下降0.85BP、上升0.93BP。

1.2 基础货币

• 广义再贷款工具：7月回笼858.2亿元，较6月MLF回笼83.2亿元有所增加。
• MLF期末余额：51000亿元，较上月有所下降。
• PSL操作回笼：775亿元，期末余额为30151亿元。

1.3 债券一级市场

• 利率债发行：上周计划发行3412.31亿元，实际发行3449.91亿元，净供给628.84亿元，环比减少2721.36亿元。
• 国债发行：2260.20亿元。
• 政策银行债发行：881.60亿元。
• 地方政府债发行：270.71亿元。
• 同业存单：发行量上升，净融资上升。

1.4 债券二级市场

• 国债收益率：1年期国债收益率为2.22%，较上周上升6.95BP；10年期国债收益率为2.88%，较上周上升6.53BP。
• 期限利差：10Y国债与1Y国债利差收窄至65.83BP；10Y国开与1Y国开利差收窄至94.72BP。
• 理财产品收益率：1个月、3个月、6个月期限产品收益率分别为3.20%、3.12%、2.89%，较上周分别上升5BP、下降22BP、下降25BP。

二、股票市场流动性

2.1 资金需求

• 股权融资：8月累计553.58亿元，其中IPO募集263.415亿元，增发198.892亿元。
• IPO发行：上周2家公司获得批文，8月至今共13家公司上市。

2.2 资金供给

2.2.1 金融资本

• 北上资金：截至8月13日，2021年累计净流入2471.73亿元（2020年全年2089亿元），上周净流入12.76亿元。
• 北上资金行业分布：净流入前三为机械设备、家用电器、公用事业；净流出前三为食品饮料、传媒、农林牧渔。
• 北上资金个股分布：净买入前三为三一重工、三花智控、美的集团；净卖出前三为贵州茅台、格力电器、泸州老窖。

2.2.2 产业资本

• 产业资本净减持：上周净减持179.747亿元，环比增加，其中高管减持23.81亿元，公司减持134.696亿元，个人减持21.24亿元。
• 净增持：98家，净减持524家。
• 行业分布：净减持前三为计算机、医药生物、电气设备；净增持前三为化工。
• 公司分布：净增持前三为三棵树、龙大肉食、捷佳伟创；净减持前三为西藏珠峰、汇金股份、至纯科技。
• 全月行业趋势：净增持最多为传媒，净减持最多为电子、计算机、化工。

三、海外市场流动性

• 美元兑人民币中间价：8月13日为6.49，7月均值为6.46，6月均值为6.13。
• CFETS人民币汇率指数：8月13日为98.73，较上周上升0.03，7月平均为98.37，6月均值为97.86。
• 美元指数：8月13日为92.78，较上周上升，7月均值为92.51，6月均值为91.06。
• 中美利差：10年期中美利差走扩至163.43BP，较上周上升13.04BP。
• 美国经济数据：
  • CPI：7月同比5.4%，核心CPI同比4.3%。
  • 核心PPI：季调后同比7.50%。
• 德国经济数据：
  • CPI：7月同比3.80%，前值为2.30%。
  • ZEW经济景气指数：8月为40.40，前值为63.30。

关键信息总结

• 金融市场流动性：整体趋缓，社融增量低于预期，货币市场利率下行，短端与长端国债收益率均上行，期限利差收窄。
• 股票市场流动性：小幅上升，北上资金净流入显著，但波动加大；产业资本持续净减持，化工行业为净增持主力。
• 海外市场流动性：美元指数上升，中美利差走扩，人民币汇率承压。
• 风险提示：经济增速不及预期风险；公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。

数据图表说明

• 图表1至图表12：展示银行间同业利率、同业存单收益率、国债收益率及期限利差变化。
• 图表13至图表14：反映理财产品收益率变化及陆股通持仓市值。
• 图表15至图表23：展示股权融资数据、北上南下资金流动、产业资本增减持情况。
• 图表24至图表27：呈现人民币兑美元汇率、美元指数及美债收益率走势。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，基于公开资料及研究观点，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注更新信息，谨慎决策。