20210310-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_南下北上资金波动加剧_公募基金发行重回相对高位_24页_3mb

策略·一周资金面及市场情绪监控（20210301-20210305）总结

核心内容概述

本周资金面及市场情绪整体呈现以下特点：

• 央行流动性管理偏紧，逆回购净回笼300亿元，资金利率小幅下行。
• 市场情绪波动加剧，北上南下资金出现明显分歧。
• 公募基金发行规模重回相对高位，市场活跃度有所下降。
• 利率及汇率指标变化不大，但部分市场情绪指标显示市场波动率有所下降。

主要观点

1. 资金面情况

• 央行操作：上周央行逆回购操作500亿元，逆回购到期800亿元，无MLF操作，导致净回笼300亿元；上上周逆回购净回笼为200亿元。
• 资金利率：整体资金利率小幅下行，SHIBOR(3个月)下降6.70BP至2.766%；银行间同业拆借1天/7天利率分别下降50BP和28BP至1.64%和2.19%；质押式回购利率1天/7天分别下降60BP和37BP至1.61%和2.00%。
• 债券市场：AAA+同业存单收益率下降，3A企业债收益率有所调整，国债收益率呈现分化变动。

2. 市场资金流动

• IPO融资：上周A股共6家公司IPO上市，募资49.32亿元；上上周为8家公司，募资78.75亿元。
• 基金发行：以成立日计，上周13只基金发行，共计647.60亿份；上上周为361.01亿份。
• 产业资本：上周净减持76.88亿元，上上周净减持33.62亿元。
• 北上南下资金：北上资金合计流出8.36亿元，南下资金合计流入17.06亿元。
• 融资融券：融资融券余额为16680.91亿元，占A股流通市值2.56%，与前一周基本持平。

3. 市场活跃度与情绪

• 成交额：上周全A成交额4.46万亿元，日均8925.81亿元；上上周成交额5.17万亿元，日均10349.20亿元。
• 波动率：VIX指数下降至24.66%，市场风险偏好有所下降。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.28、0.71、1.89，较上周有所下降。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为67.62%，较前一周略有下降。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别收于4,628.07、4,492.47、4,502.44，较上周分别变动-1.57%、-0.70%、+1.90%。
• AH折溢价：3月5日AH股溢价指数为135.39，较2月26日有所下降。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模187亿元，折价率-4.9%，较上上周折价率-3.2%略有扩大。
• 股指期货信号：升贴水率和多空单比有所变化，显示市场情绪偏谨慎。

4. 利率及汇率

• 货币市场：SHIBOR(3个月)、同业拆借、质押式回购利率均小幅下行。
• 理财市场：理财产品预期收益率有所波动，3个月、6个月、一年期收益率分别为3.84%、3.68%、3.45%，较2月21日变动-1.23BP、+11.64BP、-5.00BP。
• 国债市场：3年、5年、10年期国债收益率分别变动0.83BP、-2.04BP、-3.40BP。
• 企业债市场：3A企业债收益率有所调整，1年、5年、7年期分别变动-5.66BP、-0.37BP、+0.08BP。
• 中短票据市场：收益率变动幅度较大，1年期下降11.47BP，3年期下降5.18BP，5年期下降1.02BP。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.4904，较上上周略有上升；人民币实际有效汇率指数1月为127.84，12月为126.35。

关键信息汇总

资金需求/资金流出

• IPO：上周A股共6家公司IPO，募资49.32亿元；上上周为8家，募资78.75亿元。
• 并购重组：3月通过2家，2月通过4家，通过率均为100%。
• 股权融资：3月177.72亿元，其中首发49.32亿元，增发117.38亿元；2月993.41亿元。
• 限售股解禁：上周解禁规模为1072.16亿元，本周理论解禁规模为138.10亿元。
• 交易费用：1月交易费用2318.38亿元，12月为245.01亿元。

资金供给/资金流入

• 新增投资者：截至2021年1月，新增投资者209.43万，期末投资者数为17,986.92万。
• 基金发行：上周基金发行规模647.60亿元，上上周为361.01亿元。
• 产业资本增减持：上周净减持76.88亿元，上上周净减持33.62亿元。
• 融资融券：融资融券余额为16680.91亿元，占A股流通市值2.56%。
• 北上南下资金：北上资金合计流出8.36亿元，南下资金合计流入17.06亿元。
• 资金流入板块：主板净流出572.52亿元，创业板净流出54.25亿元。

市场情绪/赚钱效应

• 波动率：VIX指数下降至24.66%，显示市场风险偏好下降。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000换手率分别为0.28、0.71、1.89。
• 成交额：全A成交额4.46万亿元，日均8925.81亿元。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为67.62%。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别变动-1.57%、-0.70%、+1.90%。
• AH折溢价：3月5日溢价指数135.39，较2月26日下降。
• 大宗交易：上周总成交规模187亿元，折价率-4.9%。
• 股指期货信号：上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为0.12%、0.17%、-0.11%，多空单比分别为0.78、0.72、0.82。

利率及汇率

• SHIBOR：3个月期SHIBOR下降至2.766%。
• 同业拆借：1天/7天利率分别下降至1.64%和2.19%。
• 质押式回购：1天/7天利率分别下降至1.61%和2.00%。
• 理财市场：3个月/6个月/一年期预期收益率分别为3.84%、3.68%、3.45%。
• 国债收益率：3年/5年/10年期国债收益率分别变动0.83BP、-2.04BP、-3.40BP。
• 企业债收益率：1年/5年/7年期分别变动-5.66BP、-0.37BP、+0.08BP。
• 中短票据收益率：1年/3年/5年期分别变动-11.47BP、-5.18BP、-1.02BP。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.4904，1月实际有效汇率指数为127.84。

风险提示

• 货币政策收紧：央行流动性操作偏紧，可能对市场资金面产生影响。
• 宏观经济下行风险：需关注国内经济数据及政策动向。
• 海外不确定性升级：中美关系及国际金融市场波动可能对A股产生外溢效应。