20210323-中泰证券-资金面周观察_基金发行放缓_北上资金回流_21页_2mb

报告摘要

基金发行放缓，北上资金回流——资金面周观察总结

核心内容

本周金融市场流动性整体维持宽松态势，DR007运行在 $2.14% \sim 2.30%$ 范围内，现券市场交易较为平淡。债券市场对宏观数据反应钝化，10年期国债收益率下行2BP，国债期货情绪好于现券，T2012上涨 $0.27%$。股票市场流动性小幅回升，北上资金净流入87亿，产业资本净减持22亿，融资净流出3亿，IPO发行23亿。

主要观点

金融市场流动性：整体宽松，DR007上升，但现券市场交易平淡。债券市场对宏观数据反应减弱，国债收益率下行，国债期货表现优于现券。
股票市场流动性：小幅回升，北上资金净流入，产业资本减持规模缩小，融资余额小幅下降。
私募基金：2月管理规模环比上升，证券投资类私募基金占比提升。
海外市场：美元指数上升，主要经济体10Y国债收益率普遍上行，主要央行持续扩表。
人民币汇率：美元兑人民币中间价均值为6.50，CFETS人民币汇率指数为96.78，略有下降。

关键信息

1. 金融市场流动性

银行间同业利率：
- R007均值收于 $2.22%$，较上周上升17.63BP。
- SHIBOR 3个月收于 $2.70%$，较上周下降2.1BP。
- 同业存单收益率下降，AAA+同业存单收益率（1个月/3个月/6个月）分别为 $2.32% / 2.54% / 2.74%$，较上周分别下降3.47BP、7.92BP、2.77BP。
基础货币：
- 2月广义再贷款工具回笼578亿，其中MLF余额维持53500亿，PSL操作回笼246亿元，期末余额32104亿。
债券一级市场：
- 本周利率债实际发行3457.46亿，净供给2077.80亿，环比下降126.01亿。
- 同业存单计划发行5636.80亿，实际发行4782.80亿，净融资下降。
债券二级市场：
- 国债收益率下降，1年期国债收益率 $2.64%$，10年期国债收益率 $3.24%$，较上周分别下降0.12BP、2.49BP。
- 期限利差收窄，10Y国债与1Y国债利差收窄至59.69BP，10Y国开与1Y国开利差收窄至87.47BP。

2. 股票市场

资金流入：偏股基金337亿，北上资金净流入87亿。
资金流出：产业资本净减持22亿，融资净流出3亿，IPO发行23亿。
私募基金：2月管理规模环比上升0.9%，管理家数上升0.2%。
限售解禁：下周解禁规模上升至282亿，主板、创业板、科创板分别贡献216亿、32亿、33亿。
ETF申购赎回：ETF整体净申购120.83亿份，上证50ETF净申购4.49亿份，沪深300ETF净赎回0.59亿份，中证500ETF净赎回0.36亿份，创业板ETF50净赎回7.85亿份。