20210327-东北证券-交通运输行业动态报告_黑天鹅事件抬高集运运价_国内航空红五月可期_16页_1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年3月27日交通运输行业的发展态势，重点围绕航空、物流、航运及铁路公路等子行业展开。报告指出，随着国内疫情逐步控制和经济复苏，交通运输行业整体呈现回暖趋势，尤其在航空、快递和油运领域表现突出。

主要观点

1. 航空行业

• 民航进入夏秋航季，国内周航班量达到11万班左右，环比增长7.2%，较2020年增长10.2%，较2019年增长21.0%。
• 随着国内需求回暖，航空业预计在“红五月”迎来增长，但国际航线因疫情仍难以恢复。
• 东方航空、南方航空和春秋航空等主要航空公司计划增加国内航线和通航点，提升运力。
• 交通运输部提出三年内新增民用机场30个以上，未来将构建现代化机场体系。

2. 物流与快递行业

• 1-2月物流运行主要指标维持较高增速，社会物流总额达44.7万亿元，同比增长超30%。
• 快递业务量突破200亿，较2020年提前45天，接近2015年全年水平。
• 预计2021年全国快递业务量将达955亿件，同比增长15%；业务收入达9800亿元，同比增长12%。
• 国家发布《加快培育新型消费实施方案》，推动快递物流与新消费模式融合。
• 哪吒速运加快布局，计划两年内建成334个分拨中心、2.1万+快运网点和30万家社区收发点。

3. 航运与港口行业

• 集运市场高位轻微震荡，SCFI和CCFI指数环比略有下降，但干散货市场CCBFI指数上涨6.3%。
• 油运市场持续回暖，BDTI上涨2.27%，BCTI上涨16.18%，且从3月起BDTI上涨14.52%，BCTI上涨35%。
• 苏伊士运河堵塞事件可能短期抬高运价，预计影响将持续数周。
• 油运行业短期迎来重要催化，中期处于上升周期，中远海能、招商轮船等公司受益。

4. 铁路与公路行业

• 1-2月全国铁路和公路固定资产投资同比大幅增长，铁路投资增长23.3%，公路投资增长94.87%。
• 中部地区公路投资增长最快，达154%。
• “十四五”规划提出三年内新增铁路里程3000公里，新改建高速公路2.5万公里。

关键信息

重点推荐公司

• 顺丰控股：业务量稳健增长，服务质量高，单票收入提升，受益于鄂州机场运营。
• 南方航空：新增国内航线29条，通航点增至161个，国内航班量同比2019年增长25%。
• 中远海控：集运市场高位震荡，受益于国内需求回暖和国际运力调整。
• 传化智联：实施“323”战略，推动物流+互联网+金融融合发展。

行业数据

• 交运行业市盈率（PE）为58.41，市净率（PB）为3.44。
• 行业总市值为7118亿元，流通市值为6802亿元。
• 成分股数量为121只，总营收为2717亿元，总净利润为116亿元。

财务数据（部分重点公司）

风险提示

• 快递行业价格战加剧
• 疫情防控不及预期

结论

报告认为，交通运输行业在2021年整体“好于大势”，建议投资者关注快递物流、油运及航空等细分领域。重点推荐顺丰控股、南方航空、中远海控和传化智联等公司，认为其在行业复苏和增长中具有较强竞争力和增长潜力。