20210228-兴业证券-交通运输行业周报_节后需求不断恢复_航空机场复苏箭在弦上_19页_1mb

交通运输行业周报（2.20-2.26）总结

核心内容

本周交通运输板块整体下跌2.11%，但跑赢上证指数（-5.06%）。板块内部分个股表现较好，如德新交运、申通地铁、海航控股等涨幅居前。航空、机场、集运等子板块复苏预期增强，成为投资关注重点。顺丰控股、春秋航空、吉祥航空等公司被重点推荐。

主要观点

• 航空与机场板块：随着疫苗接种增加和防控政策放宽，国内需求持续恢复，国际航线有望逐步放开。航空板块作为核心资产，具备高安全边际和未来弹性，建议关注优质民营航企（如春秋航空、吉祥航空、华夏航空）和枢纽机场（如美兰空港、白云机场、首都机场）。
• 快递板块：2021年1月快递业务量和收入均实现高速增长，同比增长分别达124.66%和73.35%。顺丰控股在高基数下仍保持增长，且通过收购嘉里物流，有望进入发展3.0阶段，增强国际和供应链业务能力。
• 航运板块：集运市场维持景气，运价高位运行。中远海控和中谷物流分别在国际和内贸集装箱市场具备优势，建议重点关注。
• 公路板块：受益于无风险利率下行，高速公路具备稳健性，推荐山东高速、宁沪高速、粤高速等公司。
• 供应链板块：关注跨境电商和物流相关的供应链龙头，如华贸物流、东百集团、建发股份等。

关键信息

重点公司EPS预测

行业数据跟踪

• 航运：
  • BDI指数本周收于1700点，周跌4.0%。
  • 欧州运价指数周跌1.3%，美西线运价指数周涨2.8%。
• 航空：
  • 本周民航旅客量达788.7万人次，较2020年同期上升267%。
  • 国内航线运力投入同比下滑22.39%，国际航线运力投入同比下滑94.2%。
• 快递：
  • 2021年1月快递业务量达84.94亿件，同比增长124.66%。
  • 快递行业收入达867.6亿元，同比增长73.35%。
  • 顺丰单票收入17.26元，环比上升1.89%。

推荐组合

• 推荐公司：顺丰控股、春秋航空、吉祥航空、华贸物流、中谷物流、韵达股份、东百集团、山东高速、中远海控。
• 投资策略：
  • $\alpha$ 方向：关注顺丰控股、春秋航空、华夏航空等具备持续增长能力的标的。
  • $\beta$ 方向：关注航空、机场、集运等顺周期子板块，如吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场等。

风险提示

• 汇率、油价大幅波动。
• 一次冲击后需求恢复速度低于预期。
• 海上安全事故。
• 电商增速下滑。
• 中美贸易谈判结果低预期。
• 全球经济及贸易形势恶化。

重点报告摘要

• 吉祥航空：国内业务恢复快，国际航线有望逐步放开，盈利弹性大，建议买入。
• 招商公路：业绩反弹强，具备良好分红潜力，建议买入。
• 顺丰控股：拟控股嘉里物流，增强国际业务能力，建议审慎增持。
• 中远海控：集运市场景气，建议审慎增持。
• 中谷物流：内贸集装箱物流市场领先，建议审慎增持。

结论

交通运输行业在节后需求逐步恢复的背景下，航空、机场、集运等子板块复苏预期强烈。顺丰控股、春秋航空、吉祥航空等公司具备较强的投资价值，建议投资者关注其未来增长潜力及行业周期性机会。