20161130-中国银河-2016年12月份投资组合报告_震荡整理_优选个股_28页_1mb

报告摘要

投资组合报告总结

核心内容

2016年11月投资组合表现：银河10大金股组合收益率为0.86%，低于沪深300指数5.97个百分点。
累计表现：2016年1-11月，银河证券月度组合累计收益率为11.81%，超越沪深300指数16.17个百分点。
长期表现：自2013年1月至今，银河月度组合累计收益率达395%，大幅超越沪深300指数353.83个百分点，也高于创业板指数196.72%。

主要观点

一、上期投资组合回顾

市场表现：11月份市场震荡上行，组合表现落后于大盘。
行业表现：除电子元器件和餐饮旅游外，其他行业均呈现上涨，其中建筑、家电、钢铁、非银行金融、有色金属、石油石化、机械、交通运输、银行、纺织服装等涨幅居前。
热点主题：自贸区、国家发展战略、重组与PPP等主题表现突出。
个股表现：11月有85只股票涨幅超过30%，赚钱效应明显。

二、2016年12月投资思路

投资基调：谨慎乐观，以自下而上优选个股为主。
基本面分析：经济相对稳定，工业增速持平，发电量继续上行。投资小幅回升，房地产结构性高热暂告一段落。
货币政策：保持相对稳定，宏观流动性有一定缓解。
外部影响：美联储加息预期增强，人民币对美元汇率连续贬值，对A股影响值得关注。

三、投资判断与风险因素

投资判断：预计12月延续震荡格局，需关注国内外环境变化。
风险因素：国际金融市场波动超预期、流动性收紧超预期。

关键信息

1. 12月份投资组合

包括：保险1只、机械军工2只、石化2只、军工2只、汽车1只、医药1只、食品饮料1只。
股票组合（不分先后）：中国平安（601318）、北方创业（600967）、烟台冰轮（000811）、中天能源（600856）、华锦股份（000059）、中航电子（600372）、四创电子（600990）、云内动力（000903）、ST生化（000403）、水井坊（600779）。

2. 估值与市场比较

A股估值整体不高，但结构分化明显。
沪深300市盈率14倍，远低于标普500的23倍，但高于罗素2000指数。
成长股如创业板市盈率68倍，高于纳斯达克的31倍。

3. 个股分析

中国平安（601318）：业绩超预期，寿险新业务价值持续增长，预计2016-2018年EPS为3.45/3.86/4.64元，PE为10.66/9.53/7.93倍，维持“推荐”评级。
北方创业（600967）：内蒙一机核心资产注入，老业务有望迎来拐点，预计2016-2018年EPS为0.24/0.29/0.35元，PE为55/44/37倍，维持“推荐”评级。
烟台冰轮（000811）：冷链设备国企龙头，受益于冷链、轨交、核电、节能环保，预计2016-2018年EPS为0.90/0.83/0.99元，PE为17/18/15倍，维持“推荐”评级。
中天能源（600856）：天然气改革加速，全产业链龙头，预计2016-2017年EPS分别为0.44元和0.71元，PE为26和16倍，维持“推荐”评级。
华锦股份（000059）：炼化行业景气，丁二烯贡献新看点，预计2016-2018年EPS分别为0.95元和1.18元，PE为38.71和31.16倍，给予“推荐”评级。
中航电子（600372）：主业持续增长，改制重组受益，预计2016-2018年EPS分别为0.3元、0.35元、0.42元，PE为65、55、46倍，给予“推荐”评级。
四创电子（600990）：内生外延共发展，盈利前景看好，预计2016-2018年EPS分别为1.00元、1.60元、1.94元，PE为76、47、39倍，给予“推荐”评级。
云内动力（000903）：机动车与非道路并举，主业稳健增长迎来拐点，预计2016-2017年归母净利润分别为2.22亿、3.33亿，PE为27.75倍、21倍，维持“推荐”评级。
ST生化（000403）：被低估的血液制品龙头企业，预计2016-2018年EPS分别为0.46元、0.74元、0.62元，PE为80.11、49.56、59.31倍，维持“推荐”评级。
水井坊（600779）：注重渠道积极性，预计2016-2018年EPS分别为0.41元、0.62元、0.41元，PE为89.68、59.31、59.31倍，维持“推荐”评级。