2018年A股市场下半年策略展望_憧憬_全球化_带来的新动力_28页_1mb

2018年A股市场下半年策略展望总结

核心内容

2018年下半年，A股市场将面临“韬光养晦”的策略基调，同时“全球化”与“扩内需”将成为推动市场结构行情的重要驱动力。市场整体估值和业绩底支撑明显，但缺乏明确的估值支撑主线，预计市场将呈现结构性机会，热点分散，风格均衡。

主要观点

全球化与扩内需的结合

• 全球化是增长新引擎：中国在贸易战中坚持全球化方向，通过扩大进口、对外投资（如“一带一路”）来推动经济增长。
• 扩大进口作为供给侧改革：扩大进口被视为内需消费领域的供给侧改革，有助于提升内需消费水平和质量。
• 政策推动：2018年11月上海将举办首届中国国际进口博览会，这是中国主动开放市场的重要举措，预计成为下半年主题投资主线。
• 对外开放力度加大：金融业市场准入放宽、降低进口汽车关税、推动CDR试点等政策，体现了中国进一步开放市场的决心。

结构行情的特征

• 市场风格趋于均衡：受金融去杠杆和政策调整影响，市场风险偏好再平衡，各板块均值回归成为常态。
• 热点分散：预计市场热点将分散在多个结构性领域，如消费、医药、新能源、5G、车联网等。
• 投资组合建议：建议配置消费白马、银行、高分红周期龙头作为底仓，同时关注5G、生物医药、锂电回收等具备交易弹性的自主创新主线。

政策与经济压力因素

• 经济保持平稳，但压力仍存：生产端增长稳定，新经济动能强劲；但需求端略有下滑，出口面临贸易战压力，房地产投资受政策调控影响。
• 利率下行概率加大：在PPI下行和外部货币收紧的背景下，国内利率可能进入高位震荡或下行阶段。

关键信息

重点领域前瞻

• 进口博览会：作为下半年重要主题，将带动相关产业投资，如进口商品、消费优化、供应链升级等。
• 5G与车联网：5G技术加速落地，车联网进入示范应用阶段，相关产业链将受益，如通信设备、智能驾驶、传感器等。
• 新能源汽车动力电池回收：随着动力电池使用年限临近，回收市场空间巨大，预计2018年市场规模可达50亿元，2020年后进一步增长。
• 抗癌药物市场扩容：抗癌药零关税政策出台，鼓励创新药进口，加速国内抗癌药审批流程，利好医药研发企业。
• 彩票与海南自贸港：海南自贸港政策支持赛马产业和彩票业务发展，彩票龙头企业在海南的布局值得关注。
• CDR试点推出：CDR（中国存托凭证）即将推出，短期将催化科技股行情，长期推动成长股估值体系重构。

投资组合推荐

行业景气度分析

• 消费板块：医疗保健、衣着、食品饮料等子板块景气度延续，受益于进口博览会和国内消费升级。
• 医药板块：抗癌药零关税和创新药审批提速，利好医药研发企业。
• 信息与科技板块：CDR试点和5G技术推进，为科技股提供短期催化和长期估值重构机会。
• 新能源与锂电回收：新能源汽车市场扩张带动动力电池回收需求，具备较大市场空间。

附表摘要

A股市场多指数盈利预测（2018-2019）

沪深300指数分行业盈利预测（2018-2019）

结论

2018年下半年，A股市场将更多依赖“全球化”和“扩内需”带来的结构性机会。在政策推动下，进口博览会、5G、车联网、新能源汽车回收、抗癌药进口、海南自贸港建设、CDR试点等将成为投资主线。建议投资者关注具备政策支持和行业成长潜力的细分领域，配置消费白马、高分红周期股作为底仓，把握结构性行情带来的投资机会。