20210606-华创证券-家用电器行业双周报_618年中大促号角吹响_家电板块蓄势待发_25页_1mb

报告摘要

家电行业双周报（20210524-20210604）总结

核心内容

2021年618年中大促于5月24日拉开帷幕，家电板块整体表现强劲，成为各大电商平台的重要增长点。618大促作为国内第二大电商活动，全网家电行业GMV逐年上涨，且连续多年稳居销售额榜首。今年618预售数据表现亮眼，彰显了消费者需求释放和产品创新趋势。

主要观点

618战况回顾：618大促期间，家电品类的销售数据对全年业绩和股票市场表现有显著拉动效应。家电行业在618战报公布后，多数个股表现优于大盘，且涨幅高于其他行业平均。
品类趋势：大白电（空调、冰箱、洗衣机）和小家电（清洁电器、厨房电器）在618期间均表现强劲，其中小家电增速明显，如扫地机器人、空气炸锅等新兴产品需求旺盛。
品牌表现：传统白电、厨电龙头（如美的、海尔、格力、老板、方太）在618期间表现稳定，而新品牌（如科沃斯、石头科技）则凭借创新产品快速崛起，成为市场黑马。
投资策略：建议关注家电板块的投资机会，尤其是美的集团和科沃斯等具备产品多样性及市场洞察力的龙头企业。

关键信息

618预售数据表现

京东预售战报：2021年5月24日-5月25日订单额同比上涨640%，参与预售的品牌数量同比上涨126%，商品数量同比上涨437%。
天猫预售战报：6月1日分钟级战报显示，扫地机器人成交额同比增长近5倍，清洁电器、厨房电器等品类表现突出。
重点品类增长：高端空调、电视、冰箱、洗衣机、集成灶等产品预售表现亮眼，其中高端空调、电视销量同比增长超200%，超大容量冰箱成交额同比上涨5倍。

行业数据变化

原材料价格：螺纹钢价格上涨4.48%，铜、铝、塑料价格分别下跌0.86%、0.62%、0.96%。
家电行业数据：
- 空调：3月产量同比增长22.4%，销量增长25.7%；4月零售额同比下降25.5%，但均价上涨10.6%。
- 冰箱：3月产量增长27%，销量增长24.4%；4月零售额同比下降9.7%，但均价上涨16%。
- 洗衣机：3月产量增长17%，销量增长16.9%；4月零售额同比下降8.5%，均价上涨7.4%。
- 油烟机：3月产量增长34.9%，销量增长18.1%；4月零售额同比增长134.7%，均价上涨24.5%。

板块行情回顾

沪深300指数：本期上涨2.9%。
家用电器指数：本期下跌1.9%，跑输沪深300指数4.8个百分点。
估值情况：家电行业PE（TTM）为19.1倍，位列申万28个一级行业第19位，估值相对处于低位。

板块个股表现

涨幅前五：奥佳华（18.4%）、科沃斯（13.1%）、海容冷链（10.1%）、火星人（9.3%）、九号公司（8.6%）。
跌幅前五：新宝股份（-8.2%）、浙江美大（-5.7%）、苏泊尔（-5.5%）、石头科技（-4.3%）、帅丰电器（-2.9%）。

外资持股变化

北上资金对格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器、苏泊尔、三花智控和九阳股份的持股比例有所上升，其中美的集团和海尔智家获外资加配。

风险提示

原材料价格大幅波动
国际环境大幅恶化
房地产修复不及预期

投资建议

推荐关注：美的集团、科沃斯等具备丰富产品线和创新能力的家电龙头企业。
建议关注：小家电市场，特别是健康类、清洁类产品，如扫地机器人、空气炸锅、净水器等。

行业动态与新闻

美的与华为合作：美的空调与华为HarmonyOS系统合作，推出搭载HarmonyOS的智能空调产品，提升用户交互体验。
三胎政策影响：三胎政策可能带来住房改善需求和多次购买需求，对彩电行业和儿童教育场景产品形成潜在机会。

总结

2021年618年中大促期间，家电板块表现强劲，销售数据亮眼，尤其是高端产品和新兴小家电。行业整体呈现复苏趋势，同时小家电市场增长迅速，具备较高投资价值。尽管本期家电指数表现不佳，但其估值处于低位，具备长期投资潜力。建议关注具有创新能力和市场领导地位的龙头企业，如美的集团和科沃斯。同时，需关注原材料价格波动、国际环境变化及房地产市场修复情况等潜在风险。

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