20230521-德邦证券-美容护理周报_618活动前瞻_年中大促蓄势待发_期待国货美妆龙头销售表现_14页_1mb

报告总结

• 报告主题：德邦证券商业贸易行业周报（2023年5月21日），聚焦美容护理和医美行业，分析618年中大促前瞻、行业复苏和投资机会。

• 618 大促分析：

  • 平台端：天猫、京东、抖音延续多期促销节奏，优惠力度与去年持平或略高；拼多多强调“天天均为618”概念，打破传统造节模式。
  • 品牌端：国产品牌参与度提升，产品数量增加，折扣力度接近双十一水平但略低，通过赠品和套组提升客单；国际品牌折扣分化，部分产品小幅提价。
  • 产品端：品牌持续推新升级，国货主打核心成分科技；营销端通过如李佳琦直播间等超头预热，强化品牌故事。
  • 超头端：618小课堂提前开启，联合品牌讲好成分故事，提升消费者认知。

• 行业表现：

  • 化妆品：二季度电商和社零数据改善，增速拐点已现，行业复苏良好，推荐国货龙头，如珀莱雅、华熙生物。
  • 医美：一季度业绩超预期，疫后恢复强劲，再生和高端产品放量；当前处于存量客流复苏阶段，后续将进入供需两旺。

• 投资建议：

  • 医美上游：推荐爱美客，关注华东医药、昊海生科；医美下游：推荐朗姿股份，关注医思健康；功能性护肤品：重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮，关注丸美股份。
  • 总体：把握行业复苏alpha机会，关注618大促销售表现和龙头弹性。

• 风险提示：

  • 宏观经济波动影响消费信心；市场竞争加剧，可能压缩利润；医美政策监管趋严，增加合规风险。