20210606-兴业证券-家用电器行业周报_6.18_迎来开门红_清洁_高端类电器受关注_13页_1mb

家电行业“6.18”销售总结

核心内容

2021年“6.18”大促活动开局良好，家电品类整体表现强劲，线上销售迎来开门红。多个品牌在开售初期即实现销售额超去年全天，反映出市场需求的回暖及消费者对高端、健康、智能家电的偏好。同时，随着直播带货的升级和专项促销活动的推出，家电行业有望迎来新一轮增长。

主要观点

• “6.18”销售表现强劲：线上销售开局良好，天猫平台多个品牌在开售1小时内成交额超去年全天，京东和苏宁平台也分别实现了空调、集成灶、清洁电器等品类的大幅增长。
• 高端化趋势明显：高端品牌及产品表现亮眼，如卡萨帝、Colmo等高端空调销量同比大幅增长，万元以上咖啡机和高端免手洗破壁机销量突破万台。
• 健康与智能需求提升：健康、智能家电成为消费者刚需，清洁电器如扫地机器人、洗地机等在“6.18”期间销量激增，尤其是天猫平台的科沃斯、石头、云鲸等品牌表现突出。
• 直播带货与专项促销推动增长：品牌自播形式普及，直播成交额显著增长，同时天猫“清凉日”和京东“家电换新日”等专项促销活动将带来新增长点。
• 行业盈利有望改善：随着原材料价格企稳回落及成本传导见效，预计Q3开始家电板块盈利能力将逐季改善，全年盈利水平维持稳定。

关键信息

销售数据亮点

• 天猫平台：
  • 海尔、美的、卡萨帝、老板、亿田等品牌开售1小时成交额超去年全天。
  • 88VIP用户消费额同比 +221%。
• 京东平台：
  • 空调、油烟机、集成灶及清洁电器等品类销量快速翻倍。
• 苏宁平台：
  • 大家电销售额同比 +92.1%。
  • 小家电开售前半小时销售额同比 +1400%。

分价格带表现

• 高端空调：8,000元以上空调销量同比 +230%，卡萨帝、Colmo等高端品牌空调成交额同比 +200%。
• 高端洗碗机：12套及以上大容量洗碗机成交额同比增长 1倍。
• 高端蒸烤一体集成灶：成交额同比增长 5倍。
• 高端静音烟灶产品：成交额同比增长 8倍。
• 高端咖啡机：万元以上咖啡机成交额超过去年全天。
• 高端免手洗破壁机：1200元以上销量突破万台。

分品类表现

• 清洁电器：扫地机器人、洗地机等品类强势爆发，京东平台智能扫地机器人开售10分钟成交额同比增长近 5倍，洗地机开售1小时成交额超去年6月整月。
• 细分品类：母婴冰箱、大屏冰箱、智能冰箱等销售额同比增长超 10倍，海信真空冰箱、卡萨帝原石冰箱10秒成交额超去年全天，分区洗洗衣机成交额同比增长 20倍。

投资建议

• 高弹性标的：推荐渗透率快速提升、行业处于高成长阶段的极米科技（投影仪）、火星人、浙江美大（集成灶）。
• 安全边际高：推荐大家电龙头海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器。

陆股通资金动向

• 净流入：2021W23家电板块陆股通净流入 10.59亿元。
• 净流入居前：TCL科技（+4.57亿）、海尔智家（+2.41亿）、美的集团（+2.35亿）。
• 净流出居前：格力电器（-1.20亿）、欧普照明（-0.63亿）、莱克电气（-0.15亿）。

原材料价格趋势

• 铜价：2021W23铜价下降 3.1%，但较2020年同比上涨 58.4%。
• 铝价：下降 2.9%，但较2020年同比上涨 35.2%。
• ABS价格：下降 0.6%，但较2020年同比上涨 76.0%。
• 冷轧卷板价格：上涨 2.9%，较2020年同比上涨 56.8%。

风险提示

• 一二线地产复苏趋势中断
• 销量不及预期
• 原材料价格继续上涨

结论

2021年“6.18”大促为家电行业带来了积极信号，尤其是清洁、高端类家电表现突出。随着需求后移和成本传导的完成，预计Q3起家电板块盈利能力将逐步改善。建议投资者重点关注高成长性及高安全边际的龙头企业，同时关注直播带货与专项促销带来的新增长点。