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冠通期货沥青日报总结（2026年6月11日）

核心内容概览

本报告主要分析2026年6月11日沥青市场的行情走势及基本面变化，重点关注供应端、需求端、库存情况以及中东局势对沥青市场的影响。

行情分析

供应端

• 开工率：上周沥青开工率环比回落2.7个百分点至13.3%，较去年同期低了17.5个百分点，再次刷新近年来的最低水平。
• 计划排产：6月国内沥青计划排产119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅为6.5%；同比减少121.4万吨，降幅为50.4%。
• 炼厂出货：山东地区月底炼厂集中交付前期订单，叠加下游需求回升，出货量增加较多，全国出货量环比回升13.59%至13.04万吨，仍处于近年偏低水平，但相较产量表现较好。
• 库存率：截至6月5日当周，沥青炼厂库存率环比继续回落0.7个百分点至18.0%，仍处于近年来同期的最低位附近。

需求端

• 道路沥青开工：环比上涨1个百分点至21%，与五一假期前水平略有提升，但较往年同期偏低。
• 区域需求：北方终端需求陆续缓慢恢复，但高价抑制成交；南方部分地区降雨较多，对刚需有阻碍，整体需求平淡。

原料供应

• 进口变化：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，中东局势紧张（美以袭击伊朗、美军封锁伊朗）导致原料供给受影响。
• 进口来源：中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，但相比于中国沥青产量仅占6%左右。
• 净进口数据：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。

中东局势

• 谈判进展：市场对美伊达成谅解备忘录预期乐观，但目前美伊分歧仍较大，谈判达成需要双方均有所让步。
• 霍尔木兹海峡：依然处于封锁状态，美伊之间出现零星袭击，沥青供应端压力未有实质性缓解。
• 未来预期：6月预计排产进一步下降，低价库存逐步消耗，沥青或将偏强震荡。

期现行情

期货走势

• 2609合约：今日上涨0.83%至4475元/吨，最高价4586元/吨，最低价4431元/吨，持仓量增加20943至333918手。
• 5日均线：价格位于5日均线上方，显示短期偏强趋势。

基差情况

• 山东地区市场价：主流市场价上涨至4600元/吨。
• 基差：沥青09合约基差上涨至125元/吨，处于偏高水平。
• 基差走势：山东基差（石脑）从2020年7月23日的2000元/吨逐步回落至2026年6月11日的250元/吨，整体呈现下行趋势。

基本面跟踪

投资数据

• 公路建设投资：2026年1至4月全国公路建设完成投资同比增长-8.11%，累计同比增速较2026年1-3月的-5.17%有所回落，仍是负值。
• 道路运输业投资：实际完成额累计同比增长-3.0%，较2026年1-3月的2.9%有所回落，且转为同比负增长。
• 基础设施建设投资：累计同比增长4.3%，较2026年1-3月的8.9%继续回落。

供应端变化

• 地炼检修：中海四川、华南主力地炼检修，江苏新海转产渣油，导致开工率回落。
• 未来排产：6月预计排产进一步下降，库存逐步消耗，市场预期沥青偏强震荡。

风险提示与建议

• 风险提示：市场对美伊谈判进展及中东局势变化高度敏感，供应端压力未有实质性缓解，需关注后续发展。
• 投资建议：沥青裂解价差继续修复，建议注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。

数据来源

• 隆众资讯、Wind、国家统计局、金十数据网站等。

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