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冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年6月2日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月2日沥青市场的行情走势、基本面变化及市场风险提示。整体来看，沥青市场呈现冲高回落的态势，供需两端均存在不确定性，市场对中东局势的担忧仍持续影响价格走势。

【行情分析】

供应端情况

• 沥青开工率：上周沥青开工率环比回升1.0个百分点至16.0%，但仍较去年同期低18.4个百分点，处于近年来较低水平。
• 国内排产：6月国内沥青计划排产仅119.6万吨，环比减少8.3万吨（降幅6.5%），同比减少121.4万吨（降幅50.4%）。
• 出货情况：北方地区月底炼厂交付前期合同，出货量环比增加3.33%至11.48万吨，但全国出货量仍处于近年最低水平。
• 库存变化：沥青厂库库存率继续回落0.5个百分点至18.7%，仍处于近年来同期最低水平。

需求端情况

• 下游开工率：沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工率与五一假期前水平相当，但低于往年同期。
• 区域需求：北方终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交；华东降雨减少，需求有所改善；华南降雨较多，对刚需造成阻碍，整体需求偏弱。

市场情绪

• 中东局势影响：美以袭击伊朗、美军封锁伊朗，导致中东原料供给受阻，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 进口情况：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，进口伊朗沥青不多，但阿联酋、伊拉克等中东沥青占进口量的一半，仅占国内产量的6%。
• 4月净进口：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。

未来展望

• 检修影响：本周中海四川计划检修，预计沥青开工率略有减少。
• 供应压力：霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力未有实质性缓解。
• 价格预期：6月预计排产进一步下降，低价库存逐步消耗，沥青或将偏强震荡。
• 裂解价差：沥青裂解价差继续修复，但需注意风险控制。

【期现行情】

期货表现

• 2609合约：今日上涨1.98%至4321元/吨，最高价4423元/吨，最低价4306元/吨，持仓量增加183手至248671手。
• 5日均线：价格运行在5日均线上方，显示短期偏强走势。

基差情况

• 山东地区：主流市场价上涨至4470元/吨，沥青06合约基差下跌至4元/吨，处于中性水平。

【基本面跟踪】

供应端

• 江苏新海等炼厂复产，带动开工率回升至16.0%。
• 2026年1至3月全国公路建设完成投资同比增长-5.17%，较1-2月有所回落。
• 2026年1-4月道路运输业固定资产投资同比负增长，转为-3.0%。
• 2026年1-4月基础设施建设投资同比增长4.3%，较1-3月的8.9%继续回落。

库存情况

• 截至5月29日当周，沥青炼厂库存率处于近年来同期最低水平。

【市场风险提示】

• 中东局势持续紧张，原料供给存在不确定性。
• 6月排产预计进一步下降，市场供应压力仍未缓解。
• 需求端整体平淡，高价抑制成交，需关注终端需求恢复情况。
• 建议投资者注意风险控制，谨慎参与，关注中东局势进展。

【免责声明】

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