太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划推介材料_20160302V2_26页_1mb

太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划总结

核心内容概述

本专项计划是基于太平人寿保险有限公司的保单质押贷款债权资产发行的资产支持证券产品，旨在通过结构化融资方式实现资产的证券化运作。产品由华泰证券（上海）资产管理有限公司担任计划管理人，中国农业银行股份有限公司上海市分行担任托管银行，中诚信证券评估有限公司提供信用评级服务。

主要观点

• 该专项计划通过将保单质押贷款债权资产证券化，为投资者提供稳定的投资回报。
• 优先级资产支持证券获得AAA级信用评级，表明其具有较高的信用保障力。
• 产品采用优先/次级分层结构，优先级占比95%，次级占比5%，次级证券由太平人寿认购。
• 保单质押贷款利率高于优先级证券收益率，利差收入有助于降低违约风险。
• 基础资产池包含1309笔保单质押贷款，贷款剩余本金总额为25,484.07万元，其中普通寿险占比高达92.299%，是主要构成部分。
• 基础资产现金流预测显示，在不同压力条件下，优先级证券的现金流覆盖率均在1.08倍以上，保障力较强。

关键信息

产品要素

• 产品名称：太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划
• 基础资产：保单质押贷款债权，不包括保险合同、借款协议书中的其他义务（如红利分配）
• 挂牌场所：上海证券交易所
• 优先级证券：发行规模4.75亿元，预期收益率3.8%-4.0%，固定利率，6个月期限
• 次级证券：发行规模0.25亿元，不评级
• 资金归集与监管：原始权益人通过资产监控平台端口开放，计划管理人可实时监控基础资产质量

交易结构

• 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司，负责专项计划的设立与管理
• 原始权益人：太平人寿保险有限公司，负责基础资产的管理与回收
• 托管银行：中国农业银行股份有限公司上海市分行，负责专项计划资产的保管与资金往来
• 登记托管机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
• 评级机构：中诚信证券评估有限公司，提供信用评级服务
• 法律顾问：北京市中伦律师事务所
• 会计师事务所：德勤华永会计师事务所

基础资产运营

• 借款人：太平人寿的投保人，以保单现金价值为质押向太平人寿申请借款
• 借款期限：六个月
• 借款利率：根据太平人寿当日公布的借款险种利率执行
• 逾期处理：若借款人逾期未还款，太平人寿可发放新增借款用于偿付原借款未偿本息
• 质押权安排：若借款人未按时足额支付本息，太平人寿可将对应保单的现金价值划入专项计划托管户用于偿还贷款本息
• 权利完善：在权利完善事件发生后5个工作日内，卖方需通知借款人及其他相关方，并协助完成权利转移/变更手续

资金归集与收益分配

• 资金划转安排：K为回收款归集日，T为投资人收益分配日
• 收益分配：专项计划设立后三个月过手摊还优先级本息，到期付息
• 现金流覆盖率：在不同压力条件下，优先级证券的现金流覆盖率均高于1.08倍，保障力较强

基础资产特征

• 保单险种分布：普通寿险占比最大（92.299%），其次是分红寿险（7.488%）
• 质押率分布：90%到100%质押率的贷款占比最高（95.38%），说明大多数贷款具有较高的质押保障
• 早偿率：样本显示早偿率平均为19%，最高达35%，早偿存续天数在29天至87天之间

交易参与方

原始权益人简介

• 公司名称：太平人寿保险有限公司
• 注册资本：100.3亿元人民币
• 成立日期：2001年11月30日
• 法定代表人：王滨
• 注册地址：上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦29-33层
• 经营许可证号：L10141VBH
• 主要业务：个人及团体寿险、健康险、意外险等，以及再保险和资金运用业务

交易安排

• 优先/次级结构：优先/次级比例为95:5，次级证券由太平人寿认购
• 信用增级措施：次级证券提供信用支持，保单质押贷款利率高于优先级收益率
• 现金流预测：2016年8月现金流覆盖率为1.12699101倍，显示偿付能力较强
• 推广时间表：涵盖从申报材料准备到专项计划正式成立的全过程，由华泰资管主导

管理人简介

• 华泰证券：中国证监会首批批准的综合类证券公司，连续多年被评为A类AA级
• 华泰资管：具备全面的服务范围和领先的产品研发能力，管理资产规模达6163亿元
• 华泰资管资产证券化融资服务：拥有丰富的资产证券化经验和专业团队，可协助企业推进资产证券化产品发展

机构合作

• 华泰柏瑞基金：业内知名基金管理公司，提供专业理财服务
• 南方基金：合作基金管理公司，助力华泰证券的证券承销业务
• 华泰紫金投资有限责任公司：华泰证券与华泰联合证券的直投平台
• 江苏银行：提供多种融资服务，包括流动资金贷款、理财产品等
• 华泰金融控股（香港）有限公司：海外金融控股平台，开展海外证券交易和资产管理业务
• 长城伟业期货有限公司：提供商品期货业务经验，助力客户制定保值计划

结论

本专项计划通过将保单质押贷款资产证券化，为投资者提供了一种稳健的投资方式。优先级证券获得AAA信用评级，显示其具备较强的偿付保障。计划管理人华泰资管具备丰富的资产证券化经验和专业团队，能够有效管理和运作专项计划资产。整体结构设计合理，信用增级措施完善，保障投资者权益。