京东金融-华鑫2016年第一期白条应收账款债权资产支持专项计划-计划说明书_126页_33mb

京东金融-华鑫2016年第一期白条应收账款债权资产支持专项计划总结

核心内容

本专项计划由华鑫证券有限责任公司作为计划管理人，摩根士丹利华鑫证券有限责任公司作为财务顾问，浙商银行股份有限公司作为托管人，旨在通过京东白条应收账款债权资产进行证券化融资，为投资者提供不同风险等级的资产支持证券。

主要观点

• 资产支持证券结构：专项计划将资产支持证券分为优先A档、优先B档、优先C档及次级资产支持证券，比例为75%、9%、6%、10%。
• 信用评级：优先A档获得AAA评级，优先B档获得AA评级，优先C档获得A+评级，次级未进行评级。
• 基础资产：以京东白条用户应付货款及服务费构成，需符合“合格标准”，包括但不限于用户已使用京东白条满14天、历史逾期不超过25天、应付货款余额不超过2万元等。
• 现金流管理：专项计划设立后，通过证券化服务账户归集基础资产回收款，管理人根据现金流分配顺序进行收益和本金的分配，确保优先档优先受偿。
• 风险控制：设有信用触发机制，如发生加速清偿事件或违约事件，现金流分配顺序将调整，以保护优先档投资者利益。
• 交易结构：原始权益人将应收账款资产转让给专项计划，由管理人委托资产服务机构进行管理，托管人负责账户资金管理。

关键信息

一、专项计划基本信息

• 管理人：华鑫证券有限责任公司
• 财务顾问：摩根士丹利华鑫证券有限责任公司
• 托管人：浙商银行股份有限公司
• 设立时间：2016年1月
• 募集规模：人民币20亿元
• 资产支持证券类型：优先A档（15亿）、优先B档（1.8亿）、优先C档（1.2亿）、次级（2亿）

二、基础资产情况

• 基础资产构成：京东白条应收账款债权，即原始权益人基于提供京东白条服务所拥有的用户应付货款及服务费债权。
• 合格标准：用户使用京东白条满14天，历史逾期不超过25天，应付货款余额不超过2万元，最后一期还款日不晚于设立日24个月后。
• 基础资产池：通过筛选和管理形成，资产池的遴选标准及创建程序在《计划说明书》中详细说明。
• 现金流预测：根据基础资产池的预期回收情况，对专项计划的盈利模式及现金流覆盖情况进行预测分析，同时进行现金流压力测试以评估专项计划在不同情景下的偿付能力。

三、交易结构与相关方

• 原始权益人：北京京东世纪贸易有限公司，隶属于京东集团，主要通过京东商城进行自营B2C交易。
• 资产服务机构：初始为北京京东世纪贸易有限公司，如发生解任事件，由管理人委任后备资产服务机构。
• 托管人：浙商银行股份有限公司，负责专项计划账户的管理及资金划付。
• 登记托管机构：中国证券登记结算有限公司深圳分公司，负责资产支持证券的登记和托管。

四、信用增级方式

• 内部信用增级：通过优先档和次级档的分层结构实现，次级档为优先档提供信用支持。
• 信用触发机制：若发生加速清偿事件或违约事件，将触发现金流分配机制调整，确保优先档优先受偿。

五、风险与防范措施

• 风险揭示：包括原始权益人、管理人、托管人、资产服务机构等的违约风险，以及基础资产回收不及预期的风险。
• 防范措施：通过设立信用触发机制、资产池管理、现金流压力测试等方式降低风险，确保资产支持证券的偿付能力。

六、信息披露与持有人会议

• 信息披露：包括专项计划的财务状况、资产池情况、现金流分配等，通过公告、报告等形式进行。
• 持有人会议：有控制权的资产支持证券持有人有权召集或出席会议，参与专项计划重大事项的决策。

七、现金流归集与分配

• 账户设置：包括募集专用账户、专项计划账户、证券化服务账户等，用于资金归集、管理及分配。
• 现金流分配顺序：优先清偿优先A档的预期收益和本金，再清偿优先B档、优先C档，最后为次级资产支持证券。
• 分配日与兑付日：根据基准日确定，分别为R+5工作日和R+7工作日。

八、专项计划终止与清算

• 终止条件：包括资产支持证券本金及收益分配完毕、不可抗力、法律事件等。
• 清算安排：由管理人和托管人共同处理，确保资产支持证券持有人的权益得到保障。

总结

本专项计划通过将京东白条应收账款债权证券化，为投资者提供不同风险等级的资产支持证券。专项计划采用内部信用增级机制，通过优先档和次级档的分层结构，实现对优先档投资者的保护。同时，专项计划设有详细的现金流归集与分配机制，以及信用触发机制，确保在发生违约或加速清偿事件时，优先档资产支持证券持有人的利益不受损害。项目涉及多个参与方，各机构在权利和义务方面有明确的分工与责任，以保障专项计划的顺利运作和投资者权益。