20220529-宝城期货-镍_不锈钢周报_印尼政策扰动_期镍迎来反弹_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月29日镍与不锈钢市场的表现及基本面情况，重点围绕印尼政策、库存变化、供需关系及市场情绪展开。报告由宝城期货研究所阮俊涛撰写，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

主要观点

镍市场

• 政策影响：印尼计划对低含量镍产品征收出口税，政策预期成为市场利好因素。
• 库存情况：
  • 国内精炼镍18库总库存降至0.92万吨，环比下降0.13万吨，库存持续去化。
  • LME镍期货库存为7.22万吨，环比微增0.03万吨，全球镍库存仍处于低位。
• 市场情绪：国内疫情进一步好转，市场情绪回暖，带动沪镍期价反弹。
• 投资建议：短期内消息面利好驱动镍价回升，但中长期来看，国内进口镍仍有增长空间，印尼政策尚未落地，后续不确定性较大，建议投资者以观望为主，谨慎追多。

不锈钢市场

• 库存情况：
  • 国内不锈钢总库存为74.77万吨，环比下降0.4万吨，其中无锡地区去库明显。
  • 佛山地区库存环比仅下降0.03万吨，整体库存仍处于较高水平。
• 需求情况：
  • 疫情压制下游需求，不锈钢厂生产边际减弱。
  • 随着上海新增确诊数回落，预计不锈钢需求将逐步改善，但终端释放节奏仍需关注。
• 成本支撑：镍价短期仍给予不锈钢较强成本支撑，市场多空博弈加剧。
• 投资建议：建议投资者暂时观望，关注疫情后需求改善情况。

关键信息

市场表现

• 沪镍：周度收盘价为211,080元/吨，周涨幅0.18%。
• 沪不锈钢：周度收盘价为18,715元/吨，周跌幅1.27%。
• 现货价格：
  • SHFE镍：1#金川镍当前值221,000元/吨，周度下跌0.90%；1#电解镍当前值220,800元/吨，周度下跌1.52%。
  • LME镍：现货结算价为27,850美元/吨，周度下跌0.36%。
  • 304/2B不锈钢（冷轧2.0*1219mm）：酒钢、太钢、张浦等主要钢厂价格均出现不同程度的下跌。

库存分析

• 镍矿库存：截至5月27日，国内12港菲律宾进口镍矿库存为608.02万吨，环比增加11.39万吨；总库存为642.02万吨，环比增加5.59万吨。
• 精炼镍库存：
  • 国内18库总库存为0.92万吨，环比下降0.13万吨。
  • LME镍期货库存为72,240吨，环比增加342吨；同比大幅下降。
• 不锈钢库存：
  • 国内总库存为74.77万吨，环比下降0.4万吨。
  • 无锡地区库存为57.04万吨，环比下降0.38万吨；佛山地区库存为17.73万吨，环比仅下降0.03万吨。

供应分析

• 镍生铁&电解镍产量：
  • 2022年4月国内镍生铁产量为3.72万吨，环比下降4.12%，同比下降3.12%。
  • 电解镍产量为1.29万吨，环比上升2.38%，同比下降0.77%。
• 镍进口量：
  • 镍矿净进口量为248.93万吨，环比上升46.05%，同比下降22.39%。
  • 镍铁净进口量为41.9万吨，环比下降2.58%，同比上升34.48%。
  • 精炼镍净进口量为1.26万吨，环比下降34.57%，同比下降33.87%。
• 不锈钢产量：
  • 300系不锈钢当月产量为147.7万吨，环比下降3.58%，同比增长4.08%。
  • 全系别不锈钢产量为305.19万吨，环比下降1.68%，同比增长5.5%。
  • 冷轧不锈钢产量为67.47万吨，环比上升3.51%，同比持平；全系别冷轧不锈钢产量为132.56万吨，环比上升2.43%，同比持平。

需求分析

• 新能源汽车：销量维持增长，但增速放缓。
• 房地产：新开工面积同比大幅下降，需求疲软。
• 家电：销量有所波动，整体需求仍受疫情影响。

结构清晰要点

1. 市场表现

• 核心数据：涵盖美国宏观数据与国内下游数据。
• 期货价格：沪镍与沪不锈钢价格波动较小，沪镍小幅上涨，沪不锈钢下跌。
• 现货价格：镍与不锈钢现货价格均出现下跌，但跌幅较小。
• 基差：镍期货与现货价差维持稳定，不锈钢价差有所收窄。

2. 基本面解读

• 库存分析：镍矿与精炼镍库存均处于低位或小幅增长，不锈钢库存仍较高。
• 供应分析：镍生铁与电解镍产量下降，但镍矿进口量上升；不锈钢产量总体下降，但部分品种小幅增长。
• 需求分析：新能源汽车、房地产与家电需求受疫情压制，但部分领域已出现复苏迹象。

3. 核心观点

• 镍：短期受政策利好与库存去化影响价格上涨，但中长期需关注进口增长与政策落地。
• 不锈钢：库存仍处高位，需求疲弱，但疫情后有望改善，建议观望。

分析师简介

• 阮俊涛：宝城期货研究所黑色研究小组成员，焦炭、焦煤分析师。
• 教育背景：悉尼大学毕业。
• 专业领域：专注于黑色产业链研究，提供专业期货投资建议。

投资建议

• 镍：短期内价格受利好驱动反弹，但高位追多需谨慎，建议观望。
• 不锈钢：库存仍处高位，需求疲弱，但疫情后有望改善，建议继续关注需求释放节奏。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估投资风险，必要时咨询独立投资顾问。
• 本报告不承担因使用而产生的任何损失责任。