20220529-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_复工将至_短线走强_6页_1mb

报告摘要

复工将至短线走强总结

核心内容

随着上海复工逐渐临近，市场情绪开始回暖，特别是汽车板块的反弹引发市场关注。当前镍和不锈钢市场呈现出分化趋势，镍价因印尼征税预期及国内库存不足而短期走强，而不锈钢则受高库存和高价格拖累，表现偏弱。

主要观点

镍市场：短期内镍价有望走强，主要受印尼征税预期和国内库存偏低的影响。镍进口利润打开，纯镍供给即将恢复，但国内仓单库存仅剩2000余吨，导致近月升水明显。
不锈钢市场：不锈钢现货价格坚挺，但期货价格下跌，市场成交低迷。由于高库存和高价格，现货市场难以持续支撑价格，未来若镍价上涨，不锈钢的成交情况可能有所改善。
市场情绪：复工预期推动整体市场情绪回暖，汽车板块反弹增强了市场信心。
风险因素：包括逼仓事件尚未完全结束、欧洲可能对不锈钢实施反倾销措施、疫情复发风险，以及上期所新增硫酸镍作为交割品。

关键信息

1. 操作建议

镍（NI2208）：建议关注价格区间 [200000, 220000] 元。
不锈钢（SS2208）：建议关注价格区间 [18300, 19000] 元。

2. 产业资讯

印尼征税政策：印尼计划对镍含量低于70%的产品加征出口税，基础税率为2%。该政策对我国进口镍铁、高冰镍和氢氧化镍钴影响较大，预计原料成本将增加至少2%。
上海复工复产政策：上海市出台政策推动经济恢复和重振，包括土地供应增量、汽车补贴等，有助于提振市场信心。

3. 基本面分析

镍价走势：上周镍价震荡走高，市场对印尼征税政策和国内库存不足的预期增强。
不锈钢走势：不锈钢现货价格维持高位，但期货价格下跌，市场成交低迷。当前现货升水在1000元附近，期货仓单库存迅速消化，反映市场对价格的认可度不高。
库存与产量：不锈钢库存高，产量稳定，镍铁产量和价格也处于相对稳定状态，但对镍价上涨的敏感度较高。

图表信息

图1：伦镍日线 - 显示上周镍价震荡走高。
图2：沪镍主力日线 - 显示沪镍价格走势。
图3：不锈钢主力日线 - 显示不锈钢价格弱势运行。
图4：不锈钢库存 - 表明不锈钢库存较高。
图5：不锈钢产量 - 显示不锈钢产量稳定。
图6：镍铁产量 - 表明镍铁产量维持在较高水平。
图7：镍铁价格 - 显示镍铁价格相对稳定。
图8：伦镍库存 - 伦镍库存变化情况。
图9：沪镍库存 - 沪镍库存变化情况。
图10：伦镍仓单 - 伦镍仓单变化情况。
图11：镍矿港口库存 - 显示镍矿港口库存情况。

风险提示

逼仓事件：尚未完全结束，可能对镍价产生影响。
反倾销措施：欧洲可能对不锈钢实施反倾销，影响出口。
疫情复发：可能对市场情绪和需求造成冲击。
交割品调整：上期所新增硫酸镍作为交割品，可能影响期货市场结构。

公司信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866688
传真：021-68866666
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com
分公司信息
- 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
- 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800
- 中原分公司：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室，电话：0371-60979630
- 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室，电话：028-62132736
- 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室，电话：021-38606688
- 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室，电话：021-61701609
- 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室，电话：010-63942832
- 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209，电话：0755-82881599
- 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼，电话：022-58228153
- 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元，电话：023-88698700
- 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室，电话：024-31872007
- 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层，电话：027-85666911
- 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307，电话：029-87938499
- 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室，电话：0571-56080563
- 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室，电话：0531-83196200
- 无锡营业部：江苏省无锡市运河东路555-1808，电话：0510-86805786
- 南通营业部：江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555
- 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1，电话：0574-63032202
- 其他营业部：详见文档。