20250920-国联期货-橡胶周报_进口环比增加_库存延续去化_20页_1mb

2025年9月20日橡胶周报核心内容总结：进口环比增加，库存延续去化。报告由黎伟撰写，焦点在周度数据和策略上。进口方面，8月天然橡胶进口52万吨，环比增4.6万吨，其中混合胶微增，标胶微降，累计进口同比增19%。供应端，预计产区降雨持续影响交货，上量时间可能延后。需求端，半钢和全钢轮胎开工环比小幅增加，但需考虑国庆假期可能降开工预期；中国轮胎出口量环比增但增速放缓。库存方面，周度社会库存下降至123.5万吨，继续从5月起去化；顺丁胶和丁二烯库存环比下降。策略建议关注RU-NR价差走弱机会，风险包括宏观消息、天气、进口增量超预期和油价波动。总体看，橡胶市场平衡表显示库存仍将去化，但需警惕潜在供应和需求变化。

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