20231121-紫金天风-橡胶周报_10月进口标胶环比增加_26页

核心观点

市场整体中性偏空，盘面显示RU和NR价格上涨，但基本面因素如供应增加和库存变化预示价格可能震荡下行。中长期建议逢低做正套。

盘面分析

• RU和NR价格上周上涨，RU01-05月差延续C结构且走弱，NR连一-连二月差走强；预计本周价格震荡下行。
• RU-NR价差走弱，基差变动预示调整可能。

基本面因素

• 供应：泰国原料价格上涨，10月进口增加，未来产量预期较高；国内云南和海南胶水价格下跌，库存小幅下降，供应中性偏空。
• 需求：轮胎产能利用率稳定，全乳胶和青岛标胶库存环比略降，混胶库存下降；需求中性，无法强力支撑价格。
• 宏观：国内宏观复苏被看好，但无直接驱动因素。

库存与期货数据

• 现货库存：全乳胶和社会库存偏多，环比下降；期货库存偏空，上期所天胶期货库存上升，同比减少。
• 其他：泰国杯胶和标胶价格波动，影响短期供应预期。

结论与建议

• 短期价格可能震荡下行，建议投资者逢低做正套，防范月差扩大风险。
• 关注库存变化和进口数据，荷兰整理橡胶（STR20）下跌可能加剧波动。