20230827-东吴证券-长春高新-000661.SZ-2023年中报点评_生长激素销售好于预期_新药+营养_产品群快速拓展_3页_456kb

报告总结：长春高新（000661）2023年中报点评

业绩分析

• 2023年上半年，公司实现营业收入617亿元，同比增长58%；归属于母公司净利润216亿元，同比增长19%。
• 子公司金赛药业表现突出，收入514亿元，同比增长36%，归母净利润220亿元。
• 子公司百克生物收入56亿元，同比增长27%，归母净利润11亿元，同比增长51%。
• 单二季度业绩增长显著：收入339亿元，同比增长187%；归母净利润130亿元，同比增长328%。各项费用率下降，毛利率和净利率提升。

研发进展

• 公司持续推进多个新药项目，包括聚乙二醇重组人生长激素（小于胎龄儿适应症，二期）、醋酸曲普瑞林微球（性早熟，Pre-NDA）等。
• 其他在研产品涵盖胃癌、非小细胞肺癌、幼年特发性关节炎等多个领域。

投资建议

• 东吴证券维持“买入”评级，调整2023-2025年盈利预测：归母净利润分别为476亿元、549亿元、633亿元，同比增长率稳定在15%。
• 当前市值对应市盈率分别为12倍、10倍、9倍。
• 预计随着医疗就诊和消费需求恢复，新患入组加速，业绩有望进一步增长。

风险提示

• 主要风险包括医疗反腐影响、联盟集采可能、市场竞争加剧。