20230823-国联证券-百克生物-688276.SH-首款国产带疱疫苗开始贡献业绩增量_3页_293kb

百克生物(688276)半年报事件与分析

• 事件：公司发布2023年上半年业绩报告，财报显示收入增长27%，归母净利润增长51%，单二季度业绩增长更为强劲，主要受到首款国产带状疱疹疫苗贡献。

• 业绩表现：带状疱疹疫苗利好驱动业绩高增长，产品已在25省完成准入。该疫苗为百亿级市场，公司把握市场先机。毛利率、净利率均有提升。

• 研发进展：公司重视研发，投入同比增长185%，布局mRNA技术平台，与传信生物签约推进平台建设。多款疫苗研发进展顺利，如百白破疫苗正在进入三期临床准备阶段。

• 盈利预测与评级：预测公司2023–2025年的收入与利润将稳步上升，CAGR 73%。给予2023年65倍PE估值，目标价6833元/股，评级“买入”。

风险与提示

• 政策变动风险
• 疫苗需求下降或政策变化风险
• 市场竞争加剧风险
• 销售端挑战及季节性波动风险

此报告内容综述了公司业绩亮点、产品布局、财务数据预测及风险提示。