20180703-东北证券-农林牧渔_猪价7月有望上涨_禽价高位震荡_10页_1mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年7月3日，主要分析了农林牧渔行业的市场行情、价格走势及未来趋势，重点聚焦于生猪、禽类和玉米等主要产品。报告指出行业整体处于震荡调整阶段，但部分细分领域如鸡苗和毛鸡价格有望上涨，同时临储玉米的拍卖情况传递出市场信号，对玉米价格产生影响。

主要观点

1. 猪价走势分析

• 猪价震荡巩固：6月29日全国生猪出栏均价为11.36元/公斤，与6月22日持平，但年初至今下跌3.49元/公斤，跌幅23.50%。
• 7月开局有望上涨：预计7月份猪价将出现小幅上涨，但此上涨仅为年内的季节性反弹，距离本轮猪周期的大底部尚远。
• 猪价反弹持续性有限：根据历史走势，猪价下半年反弹通常持续至9月初，但当前行业仍处于供给大于需求的阶段，产能淘汰尚未形成规模，预计2019年年中才可能迎来猪价底部。

2. 禽类价格走势分析

• 鸡苗价格回调，毛鸡价格高位震荡：第26周山东烟台地区白羽肉鸡苗均价2.58元/羽，周环比下跌11.03%，但同比上涨53.57%。预计7月鸡苗价格将上涨。
• 毛鸡价格高位运行：肉毛鸡周均价4.06元/斤，环周比下跌0.77%，同比上涨23.51%。
• 鸭苗价格回升：河南地区鸭苗周均价3.60元/羽，周环比上涨14.29%，同比上涨309.09%。毛鸭价格也保持高位。

3. 鸡苗、毛鸡盈利有望恢复

• 线索一：开孵后鸡苗价格高企：2018年开孵首日鸡苗价格为2.3元/羽，比2017年高1.3元/羽，比2016年高1元/羽，回调幅度较小，仅18%。
• 线索二：春节后鸡苗、毛鸡价格维持高位：春节后鸡苗价格维持在3.5-3.9元/羽区间，毛鸡价格也处于高位。
• 线索三：祖代、父母代产能持续削减：截至2018年第22周，全国在产父母代存栏量为2137.29万套，同比下降30%；祖代存栏量为117.34万套，同比下降12%。产能削减将推动鸡苗价格上涨。

4. 临储玉米成交结构变化

• 临储玉米成交率骤降：截至6月29日，临储玉米累计拍卖成交4926万吨，成交率53.36%，本周成交率下降至23.93%。
• 黑龙江玉米成交回暖：黑龙江玉米均价1415元/吨，性价比优势凸显，而内蒙古、吉林、辽宁玉米成交暴跌。
• 玉米价格震荡为主：未来玉米价格将受到临储拍卖支撑和供应压力压制，以震荡上涨为主，尚不具备大幅上涨的条件。

关键信息

• 行业评级：优于大势。
• 重点公司推荐：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
• 行业数据：
  • 成分股数量：99只。
  • 总市值：7574亿元。
  • 流通市值：5886亿元。
  • 市盈率：25.88倍。
  • 市净率：2.09倍。
  • 行业平均盈利：规模猪场盈利约100元/头，散养户亏损约100元/头。
• 风险提示：自然灾害、畜禽疫情、食品安全事件。

财务数据概览

行情回顾

• 上周（6月25日-6月29日）申万农林牧渔板块下跌0.68%，排名第17。
• 林业板块表现最好，上涨7.28%；渔业板块跌幅最大，下跌4.02%。

总结

本报告指出，随着养殖规模化提速，动保行业受益明显。禽类价格在高位震荡，猪价有望在7月迎来小幅反弹，但距离大周期底部仍需等待。临储玉米成交率下降，反映市场对玉米的需求疲软，未来玉米价格将呈现震荡走势。风险提示包括自然灾害、畜禽疫情及食品安全事件。