农林牧渔行业动态报告：供需两端短期压制猪价，鸡价继续跟随回调东北证券-11页_1mb

详细总结

核心内容

本报告分析了2019年11月中旬农林牧渔行业的市场动态，重点围绕生猪与肉鸡价格走势、疫情发展情况、行业数据及重点公司财务表现等方面展开。报告指出，短期内猪价受供需两端压制出现回调，但长期看仍有上涨动力；鸡价在猪价回调影响下也出现回落，但四季度有望创历史新高。同时，报告对相关行业股票进行了推荐，并提示了潜在风险。

主要观点

1. 猪价短期回调，长期仍看新高

• 猪价走势：11月15日全国生猪均价为34.29元/公斤，周环比下跌11.37%，但年初至今涨幅达163.57%。
• 疫情影响：本周重庆、云南等地通报非瘟疫情，导致猪价回落。截至周末，仅甘肃、云南仍有疫情未解封。
• 供给与需求：尽管短期猪价受消费抑制、压栏、疫情等因素影响，但供给严重不足支撑四季度猪价继续上涨。
• 盈利预期：2019年全年生猪均价预计超20元/公斤，头均盈利可达1600元以上，养猪行业迎来暴利期。
• 推荐股票：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物等。

2. 鸡价短期回调，四季度有望上涨

• 鸡苗价格：山东地区鸡苗周均价11.46元/羽，周环比上涨2.50%，同比上涨72.07%。
• 肉毛鸡价格：肉毛鸡周均价4.95元/斤，周环比下跌3.88%。
• 鸡产品价格：鸡产品周均价14000元/吨，周环比下跌6.67%，但同比上涨11.11%。
• 行业逻辑：受猪肉价格上涨拉动鸡肉需求，叠加节前毛鸡集中出栏，节后鸡产业链价格快速上涨，四季度有望创历史新高。

3. 白羽肉鸡行情有望延续至2019年全年

• 逻辑一：2019年鸡苗开市价格高开，显示供给依然紧张。
• 逻辑二：祖代鸡存栏维持低位，父母代鸡苗价格持续上涨，上游供给紧缩。
• 逻辑三：2019年11月前商品代鸡苗仍将面临阶段性供种不足。

关键信息

1. 行业数据

• 农林牧渔板块：上周下跌4.82%，在28个板块中排名第25。
• 子板块表现：
  • 林业板块下跌1.80%，跌幅最小。
  • 农业综合板块下跌6.78%，跌幅最大。
• 行业估值：
  • 市盈率86.45倍，市净率3.28倍。
  • 成分股总营收6270亿，总净利润121亿。
  • 资产负债率49.44%。

2. 粮食与饲料价格

• 小麦：国内现货价格继续小幅上涨。
• 玉米与豆粕：周均价保持稳定，但整体价格波动不大。
• 猪料比：猪料比持续上涨，但尚未达到平衡点。

3. 鸭价情况

• 鸭苗：河南地区周均价8.84元/羽，周环比上涨0.91%，同比上涨55.09%。
• 毛鸭：周均价4.78元/斤，周环比下跌0.42%，同比上涨22.56%。

风险提示

• 自然灾害：可能影响畜禽养殖业的生产与供应。
• 畜禽疫情：如非洲猪瘟、禽流感等可能对行业造成冲击。
• 食品安全事件：可能引发市场恐慌，影响行业估值。
• 国际贸易政策风险：可能影响饲料及肉类产品出口。

重点公司主要财务数据

推荐关注公司

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物等。
• 饲料板块：海大集团，具备跨周期实力。

相关报告

• 《农林牧渔行业周报（2019年第45周）：猪价短期震荡，鸡价跟随回调》
• 《农林牧渔行业周报（2019年第44周）：猪价短期震荡长期看涨，毛鸡价格小幅回调》
• 《生猪价格破40元，鸡肉价格飞涨》
• 《农林牧渔行业周报（2019年第42周）：猪价突破36元，鸡产品价格快速上涨》

分析师简介

• 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，东北证券农林牧渔行业分析师。
• 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，东北证券农林牧渔行业分析师。

投资评级说明

行业投资评级：优于大势，即未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。