20171016-招商证券-电子行业策略观点_把握苹果产业链的跨年布局良机_20页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由招商证券发布，主要分析了电子行业在2017年10月的市场表现及未来展望，重点推荐了苹果产业链及相关的消费电子、安防、半导体、涨价板块等领域的投资标的，并对相关行业动态和上市公司公告进行了梳理。

主要观点

电子行业整体表现
- 电子板块在2017年10月16日当周上涨1.9%，跑赢沪深300指数1.9个百分点。
- 从年初以来，电子板块涨幅为17.88%，跑输沪深300指数0.58个百分点。
- 电子行业从10月开始，看四季度到明年的逻辑清晰，预计明年全年呈现量价齐升的趋势，确定性高。
苹果产业链布局时机
- 10月中下旬至11月初是电子白马股的跨年布局良机。
- 三季度苹果产业链因iPhoneX延迟及iPhone8销售不理想出现调整，但随着产能和良率爬升，预计明年一季度业绩将爆发。
- 三季报预告或公告展望四季度的公司是布局的合适时机，目前估值具有吸引力。
重点推荐标的
- 消费电子板块：首推立讯精密，其无线耳机、声学、天线等新业务有望在四季度实现盈利。继续推荐大族激光，受益于苹果引领的3C行业精密制造需求。长盈精密在四季度有望业绩环比提升，近期调整较多，可逢低布局。
- 安防板块：坚定看好海康威视和大华股份，产品智能化升级和国际市场拓展是主要驱动力。
- 周期与涨价板块：推荐三安光电和生益科技，受益于LED和覆铜板需求增长，且产品结构和管理能力具备优势。
- 半导体板块：关注SMIC、美光、兆易创新、北方华创等公司，受益于下游需求持续提升及自主创新趋势。
行业动态
- 智能手机：iPhoneX带动苹果高阶手机获利占比提升，三星Note8引领双镜头趋势，3D感测成为行业新热点。
- 电视及面板：内嵌式触控面板、穿透式OLED技术成为市场关注焦点，中小尺寸面板需求增长明显。
- 可穿戴设备/AR VR：苹果布局AR市场，但短期内不推出硬件；诺基亚终止VR全景相机开发，VR市场进展缓慢。
- 车用电子：Tesla在自动驾驶和电池技术上持续投入，通用汽车开始量产自驾车，Navistar与福斯合作开发电动卡车。
- IC/芯片：三星电机扩大FoPLP封装产能，意法半导体投资36亿美元建设12寸晶圆厂，英特尔推出CPU与FPGA混合芯片。